20250917-国投期货-软商品日报_3页_3mb

棉花市场近期小幅下跌，郑棉现货基差多数稳定，新棉产量丰产概率大，或突破700万吨，但产量预估区间较大。下游需求不理想，价格在7.5元/公斤左右，轧花厂表示偏高，关注机采棉开秤价格。操作建议暂观，受宏观因素如中美贸易谈判和美联储会议影响。

白糖方面，郑糖弱势下行，巴西产糖量同比减少，供应压力减轻。国内销售节奏快，库存同比下降，现货压力较轻。进口糖量下降，但需关注25/26季棕榈产量不确定性。交易重心转向进口和榨季估产，操作建议偏空。

20号胶、天然橡胶和合成橡胶均出现下跌。需求回暖，供应端变化如下：天胶全球进入高产期，丁二烯橡胶开工率下降；需关注全球天气和库存变化，操作暂观，受美联储会议影响。

纸浆期价震荡，国内港口库存高位，进口量减少，下游需求一般。纸浆供给宽松，近期仓单压制近月合约，操作建议区间震荡。

原木市场现货报价持稳，供应到港量减少，需求渐入旺季但出库稍缓。库存偏低，操作建议暂观。

总体而言，各商品市场趋势性不强，操作建议以观望为主，短期内波动可能受宏观因素驱动。