20240725-国联证券-汽车行业点评研究_以旧换新补贴力度大幅提升_有望显著拉动汽车需求_5页_988kb

好的，请看摘要：

重要声明：请务必阅读报告末页的重要声明。

摘要：

本报告分析了中国政府近期出台的汽车以旧换新补贴政策及其影响。两部委联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，大幅提升了汽车报废更新的补贴力度。

乘用车：

• 报废老旧车并购买新能源车的补贴，从1万元提升至2万元。
• 报废国三及以下燃油车并购买20L以下燃油车的补贴，从7000元大幅提升至15万元，实现翻倍。
• 预计符合报废条件的乘用车合计约1455万辆。翻倍补贴有望显著增强车主报废意愿，预计拉动2024年约50-100万辆更换需求，推动乘用车市场额外增长2%-4%。
• 重点受益车企包括比亚迪、吉利、长安、长城、理想、小鹏等。

商用车：

• 政策支持老旧国三及以下柴油货车报废，并设定了不同的购置补贴标准（平均每辆3-8万元）。
• 预计2022年底国三及以下重卡市场保有量约36万辆。预期天然气经济性背景下，其报废将加速，缓解内需压力，并提振重卡销量。重点受益企业如潍柴动力、中国重汽。
• 公交领域：针对8年以上新能源公交车更换，提供平均每辆6万元补贴。基于回复期效应和市场波动导致公交市场萎缩的影响，本次补贴力度较大且中央承担大部分成本，有望提升更换意愿，促进公交客车电动化。重点公司如宇通客车。

汽车零部件：

• 政策对汽车产业链上游零部件厂商亦有带动作用，如电连技术、星宇股份、伯特利、拓普集团、新泉股份、银轮股份、凌云股份等优质公司。

风险：

• 政策实际拉动效果、经济复苏进程、市场销量预测偏差等风险均需关注。

总体而言，此次补贴政策力度空前，尤其是对老旧车报废的高额补贴预计将成为拉动汽车需求，特别是乘用车和商用车领域的重要动力。