20250626-天风证券-行业比较周报_券商异动后_军工_科技补涨的胜率_赔率_8页_1mb

核心结论：

• 历史数据显示，券商异动和上证突破后，科技风格在15个交易日内胜率100%，平均收益约9%，盈亏比较券商更划算。券商胜率较低，收益主要由2014年11月的异常样本贡献。
• 当前需评估大金融行情与2014年11月的可比性，关注新叙事支撑如国家队资金、险资入市或稳定币概念对科技的提振。
• 军工作为弹性板块，在类似情形下有较高补涨胜率。

历史复盘：

• 事件定义：券商指数涨幅>5%，板块涨停超10%，上证创新高；2010年以来8次符合条件，科技补涨短期盈亏高，但有风险点如2014/11/24补涨失败，由大金融风格极值和降息触发。
• 数据：科技平均收益9%，军工人股后胜率稳健。

当前情况：

• 大金融行情与2014年比较：23年以来相对收益更高，需判断新叙事是否足够支撑。科技板块位置不同，或受益于地缘冲突定价。

风险提示：

• 历史经验可能过时，地缘风险存在不确定性，政策落地风险高。