20230523-国海证券-_固收+_基金经理档案（六）_广发基金曾刚_立足多资产的收益增强_14页_927kb

固收+基金经理曾刚策略分析总结

分子收益端：多资产全面配置

1. 风险资产

   • 基于基本面、估值及供需判断趋势，半月中快速调仓；
   • 侧重行业选择，布局高景气赛道，如电新、电子等；
   • 投资时机偏右侧，在价格上行区间买入，配置高弹性个股。

2. 纯债

   • 减少信用敞口，通过利率债久期调整与二永债增配增强收益，如2022Q3央行降息时增配政金债。

分母回撤端：回撤控制策略

1. 及时止盈

   • 波动行情中持仓时间较短，如2022Q3光伏风电板块过热时及时降仓；
   • 个股卖出时点多在高位，避免追高。

2. 行业对冲

   • 配置与成长板块低相关性品种如银行、消费等，如2022年上半年配置成长类同时增加银行股；
   • 转债端通过银行转债对冲科技板块波动，如2023Q1。

核心理念与业绩

1. 理念：

   • “先有宽度、再有深度”：多资产均衡配置，以稳定性增强收益弹性；
   • 权益端追求高弹性，纯债端侧重稳健策略。

2. 业绩表现：

   • 广发集裕A：2021年至今年化收益优于行业均值，卡玛比率行业前列，2022年规模逆势增长140%；
   • 最大回撤控制在行业中位数水平，2022年Q4受债市调整影响较大，其他季度回撤≤3%。