20250920-大越期货-PVC期货周报_27页_1mb

PVC期货周报分析总结

报告时间： 2025年9月15日 - 9月19日
分析师： 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557
联系方式： 0575-85226759

1. 回顾与展望

• 价格走势： 本周01合约上涨1.37%，周五收盘价4950元/吨。
• 供给端： 8月PVC产量环比增3.4%，本周产能利用率下降0.04个百分点。预计检修减少，排产小幅增加，供给压力或缓解。
• 需求端： 下游整体开工率增至49.26%，但各领域开工率仍低于历史平均水平（如型材、管材、糊树脂）。预计需求持续低迷。
• 库存： 社会库存、厂内库存均处于高位，生产企业库存天数下降。

2. 基本面分析

供给（电石法与乙烯法）

• 电石法： 产量环比降3.14%，利润亏损扩大（-657元/吨），开工率下降，检修或支撑价格。
• 乙烯法： 产量降5.16%，利润亏损收窄（-652元/吨），排产增加。
• 整体供给： 供给端压力略有减少，但检修减少与排产增加或推升短期供给。

需求

• 下游： 全球PVC下游需求低迷，预棚订单量有限。
• 细分领域： 型材、管材、薄膜、糊树脂需求分化，部分领域开工率低于往年水平。

成本端

• 原料成本： 电石与乙烯成本均处于高位，利润亏损扩大，影响企业生产积极性。
• 能源成本： 与原油价格联动性强，原料价格波动影响成本结构。

库存

• 社会与厂内库存： 库存高位运行，社会库存环比增0.56万吨，厂内库存降幅温和。短期去库压力仍存。

其他因素

• 出口： 国内出口价格占优，但国际运费看跌影响出货意愿。
• 宏观因素： 地方专项债发行、基建投资、房地产投资等宏观经济指标对需求端支撑有限。

3. 技术面分析

• 合约走势： 本周主力01合约上涨，周五收盘4950元/吨，预计下周窄幅调整。
• 均线与趋势： 均线未明显突破，短期呈现震荡趋势，价格波动区间收窄。

4. 结论

• 价格趋势： 价格短期维持区间震荡，供需矛盾未显著改善，需求低迷对价格形成压制。
• 市场风险： 库存压力、成本端波动、政策预期偏差均可能引发市场波动。
• 操作建议： 短期暂观望，中长期关注政策与基本面改善信号。

免责声明： 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。