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PVC期货周报总结（2025年12月15日-12月19日）

一、核心内容概述

本周PVC期货市场呈现上涨趋势，主力05合约周涨幅达10.24%，从4220元/吨上涨至4652元/吨。整体市场供需关系有所改善，但需求端仍面临一定压力，市场预计下周价格或窄幅调整。

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二、基本面分析

1. 供给端

• 周度产量：2025年11月PVC产量为207.926万吨，环比减少2.29%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为77.38%，环比下降0.03个百分点。
• 电石法产量：33.549万吨，环比减少2.40%。
• 乙烯法产量：14.096万吨，环比减少2.99%。
• 供给压力：整体供给压力有所缓解，预计下周检修减少，排产将略有增加。

2. 需求端

• 下游开工率：整体开工率为45.39%，环比下降3.5个百分点，高于历史平均水平。
• 具体下游表现：
  • 型材开工率：31.43%，环比下降3.7个百分点，低于历史平均水平。
  • 管材开工率：37.6%，环比持平，高于历史平均水平。
  • 薄膜开工率：67.14%，环比下降6.79个百分点，高于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率：81.36%，环比持平，高于历史平均水平。
• 需求状况：当前需求或持续低迷，尤其型材表现不佳。

3. 成本与利润

• 电石法利润：-986.28元/吨，环比亏损减少10.00%，仍低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-469.36元/吨，环比亏损减少9.00%，同样低于历史平均水平。
• 双吨价差：1902.55元/吨，利润环比增加2.10%，但仍低于历史平均水平。
• 成本变化：
  • 电石法成本：5202.00元/吨，环比下降1.62%。
  • 乙烯法成本：5170.00元/吨，环比下降0.22%。
• 成本压力：电石法企业利润亏损有所改善，但整体仍承压。

4. 库存情况

• 企业库存：32.8515万吨，环比减少4.58%。
• 电石法厂库：24.5315万吨，环比减少5.83%。
• 乙烯法厂库：8.32万吨，环比减少0.71%。
• 社会库存：51.06万吨，环比减少1.31%。
• 库存可产天数：5.3天，环比减少2.75%。
• 总体库存：仍处于高位，对市场形成一定压力。

5. 需求与出口

• 出口价格：国内PVC出口价格占优，船运费用看涨。
• 需求预期：下周需求或持续低迷，对价格形成下行压力。

6. 供需平衡

• 表观消费量：维持在一定水平，但未有明显增长。
• 产销率：整体产销率未有显著变化，市场仍处调整期。

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三、技术面分析

• 主力合约走势：本周05合约呈上涨趋势，预计下周将出现窄幅调整。
• 技术信号：市场短期内或维持震荡格局，需关注后续供需变化与成本波动。

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四、关键信息总结

项目	当前值	环比变化	备注
PVC 05合约收盘价	4652元/吨	+10.24%	周度涨幅
PVC产能利用率	77.38%	-2.58%	环比下降
电石法产量	33.55万吨	-2.41%	环比下降
乙烯法产量	14.10万吨	-2.99%	环比下降
企业库存	32.85万吨	-4.58%	环比下降
社会库存	51.06万吨	-1.31%	环比下降
库存可产天数	5.3天	-2.75%	环比下降
电石法利润	-986.28元/吨	-10.51%	环比亏损减少
乙烯法利润	-469.36元/吨	-9.81%	环比亏损减少
双吨价差	1902.55元/吨	+2.10%	利润环比上升
型材开工率	31.43%	-10.53%	环比下降
薄膜开工率	67.14%	-9.18%	环比下降
出口价差	491.38元/吨	-5.55%	环比下降

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五、市场展望

• 下周预测：
  • 供给端：检修减少，排产略有回升。
  • 需求端：整体低迷，型材表现较弱。
  • 成本端：电石法利润亏损减少，但整体仍承压。
  • 库存端：库存高位，需关注去库存节奏。
• 价格走势：预计下周PVC期货行情将呈现窄幅调整，市场需关注供需变化与成本波动。

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六、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。任何引用或传播本报告内容的行为，需注明出处，并不得对原意进行曲解或修改。