20251020-财信证券-消费电子行业月度点评（R3）_短期调整孕育新机_持续看好AI创新主线_11页_631kb

2025年9月至10月，消费电子行业整体表现偏弱，申万消费电子指数下跌5.4%，在二级行业中排名靠后，但半导体材料、设备等细分领域仍实现正增长。全球及中国半导体销售额同比分别增长21.7%和12.4%，受益于AI与新能源汽车需求拉动，行业景气度持续回升。2025年7月中国智能手机出货量同比增长10.3%，前三季度PC出货量同比增5.88%，第三季度同比增8.21%，显示终端市场逐步复苏。新能源汽车销量9月同比增24.63%，前九个月累计同比增34.95%，成为电子元器件重要增长驱动力。智能眼镜、学习平板、高端耳机等新兴品类快速增长，AI应用加速渗透推动产品升级。投资建议维持行业“领先大市”评级，重点关注折叠屏、OLED面板及AI眼镜产业链，推荐标的包括蓝思科技、歌尔股份、京东方A、立讯精密等。风险提示包括竞争加剧、国产替代不及预期及外部环境不确定性。