20140113-华融证券-基础化工行业_周报_11页_1mb

基础化工行业周报总结 (2014.1.05~2014.1.12)

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现疲软，行业指数下跌，部分子行业价格波动显著，同时行业及公司层面出现重要动态。

化工产品价格走势

上周价格涨幅前五

• 硫磺（温哥华FOB合同价）：上涨82.54%
• 磷酸二铵（美国海湾）：上涨11.47%
• EDC（CFR东南亚）：上涨4.65%
• 合成氨（河北新化）：上涨3.77%
• 丁苯橡胶（中石油华北兰化1500）：上涨3.13%

上周价格跌幅前五

• 天然橡胶（上海市场）：下跌7.30%
• 天然气（NYMEX）：下跌6.95%
• PTA（华东地区）：下跌6.37%
• 液氯（华东地区）：下跌6.25%
• 甲醛（华东地区）：下跌5.71%

上周重要上游原料期货价格

• WTI原油：92.72美元/桶，下跌1.32%
• ICE棉花：82.59美分/磅，下跌0.42%
• 沪胶：16855元/吨，下跌5.20%

市场走势

行业指数表现

• 基础化工（中信）行业指数收于2431.02，下跌6.65%
• 同期沪深300指数下跌3.75%
• 行业指数跑输大盘

子行业表现

• 氨纶、锦纶、涤纶跌幅较小，分别下跌1.57%、1.69%、2.83%
• 磷肥、有机硅、钾肥跌幅较大，分别下跌12.40%、11.14%、9.84%

个股表现

• 上涨股票14支，占比约87.62%
• 涨幅前五：昌九生化（+18.13%）、东材科技（+12.32%）、江苏索普（+6.05%）、华润锦华（+5.92%）、日科化学（+5.84%）
• 跌幅前五：安利股份（-16.30%）、蓝丰生化（-14.01%）、恒天天鹅（-13.92%）、扬农化工（-13.68%）、德联集团（-13.29%）

行业及公司新闻

塑料制品需求变化

• 国内塑料制品需求增速放缓，2010-2012年产量年增长率仅2.3%
• 下游用户对产品质量和功能提出更高要求，个性化需求增加
• 高档功能性农膜市场占比由2%涨至5%，中档由38%涨至45%，低档由60%下滑至50%
• 未来LLDPE的牌号与品牌将趋于分散，大型企业将重点开发高性能产品

利安德巴塞尔重启甲醇工厂

• 已按计划重启德克萨斯州甲醇工厂，该工厂2004年因天然气成本高而停工
• 重启得益于美国页岩气开发，同时公司还计划扩大乙烯和聚乙烯产能

山西焦炉煤气回收利用进展

• 山西焦炉煤气回收利用率已达100%，告别“点天灯”现象
• 每炼1吨焦炭可产生400标准立方米焦炉煤气，其中200标准立方米回炉，其余曾直接燃烧
• 2008年以来山西焦化行业受多种因素影响陷入低迷，企业亏损严重
• 通过政策推动和行业整合，焦化企业数量从223户减至80户
• 化产加工能力增强，部分企业化产收益占利润的20%，成为扭亏的重要因素
• 到“十二五”末，山西焦炉煤气总产能将达到1000万吨，形成多条产业链

投资建议

• 行业整体面临产能过剩和需求疲软，建议关注供需结构相对较好的子行业
• 推荐关注氨纶、粘胶短纤等子行业
• 推荐股票：华峰氨纶（002064）、泰和新材（002254）、澳洋科技（002172）

风险提示

• 原油价格波动风险
• 宏观经济下滑带来的行业风险

投资评级定义

免责声明

• 本报告基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标和财务状况
• 本公司及关联方可能持有报告中提到的公司证券或为其提供服务，投资者应注意潜在利益冲突