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宝城期货贵金属有色早报（2025年9月4日）摘要

资格声明

本报告由宝城期货有限责任公司出具，业务资格号：证监许可【2011】1778号。作者龙奥明，期货从业资格证号F3035632，期货投资咨询资格证号Z0014648。

• 黄金：日内观点偏强震荡，中期上涨。核心逻辑：美联储杰克逊霍尔会议后鲍威尔释放鸽派信号，推动金价上涨；内外权益市场疲软提升避险需求，资金轮动至贵金属；技术面，纽约金和伦敦金已突破二季度震荡区间上线，国内沪金关注4月高点压力。

• 铜：日内偏强震荡，中期上涨。核心逻辑：美国9月议息会议临近，内外权益市场高位震荡；产业旺季临近，下游需求走强；技术面，铜价增仓上行，伦铜围绕1万美元关口博弈，沪铜关注8万关口。

投资参考关键点

1. 驱动因素：美降息预期、避险需求升温、产业旺季、资金轮动。
2. 操作建议：关注黄金突破压力位多单机会，铜关注多空临界点位操作；不构成投资建议，决策需独立判断。

观点总结提要

• 黄金：建议逢低布局多单，关注国内高点压力；上涨动能源于美联储鸽派预期与避险资金流入，技术形态突破信号强化看涨预期。
• 铜：短期增仓行情延续性强，伦铜破万是关键变量；产业旺季需求预期支撑价格，技术面显示上行趋势明显，需警惕多空博弈。

注：摘要总字数：423字