20250705-国金证券-交通运输产业行业研究_C919发动机恢复出口_暑运机票预售价格降幅缩窄_17页_1mb

交运板块市场回顾与行业观点

一、板块整体表现

本周（6/29-7/4）交运指数下跌0.3%，跑输沪深300指数1.9个百分点，排名第27/29。其中航运板块涨幅最大(+1.9%)，航空板块跌幅最大(-2.7%)。

二、行业观点

运输与物流

1. 快递物流

   • 6月24日晚间，京东物流宣布招募全职骑手参与外卖配送服务。这一举措将增强其末端履约协同效应，提升运营效率。基于估值性价比、经营韧性和股东回报，继续推荐顺丰控股。

   • 危化品物流受整体石化需求疲软影响承压。建议关注智慧物流方向，推荐海晨股份，因其已宣布成立机器人行业应用研究院并达成多项战略合作。

航空与机场

• 全球日均执飞航班量同比增长4.42%，暑运票价降幅逐步缩小，展现复苏势头。
• 随着C919发动机恢复出口及需求改善，供需格局优化将推动票价上涨和航空公司利润弹性释放，推荐中国国航、南方航空。

航运港口

• 集运市场因美线运力过剩和俄乌局势缓和导致运价回调。
• 油运和干散货运输行情明显回落，但受益于智慧物流发展，海晨股份值得关注。

三、风险提示

1. 需求恢复不及预期风险
2. 油价上涨引致运输成本剧增
3. 汇率波动影响航空公司利润
4. 快递行业可能出现价格战，企业盈利将承压

四、个股及市场数据亮点

• 交运板块上周涨幅前五：海航科技(+11.3%)、长江投资(+10.4%)、西上海(+7.8%)
• 重点关注公路运营主体：股息率超过1.64%国债收益率，具配置价值