20191027-招商证券-计算机行业周报2019年10月27日：区块链上升至战略高度，催化应用落地_14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告发布于2019年10月27日，重点分析了计算机行业，尤其是区块链技术的发展趋势及其对行业的潜在影响。报告指出，区块链技术已被提升至国家战略高度，成为推动多个领域创新的重要工具。同时，报告回顾了本周计算机行业的市场表现，并提出了投资建议。

主要观点

1. 区块链上升至战略高度

• 中共中央政治局于10月24日就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，强调其在数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等领域的应用。
• 区块链技术具备去中心化、可追溯、不可篡改等特性，有助于提升数据共享、优化业务流程、降低运营成本、提升协同效率。
• 报告认为，区块链技术有望在金融领域率先落地，并推动其他行业的应用发展。

2. 区块链潜在技术应用

• 公证类行业：区块链技术与电子签名技术结合，已有落地应用，如Everledger在钻石认证方面的应用。
• 金融领域：纳斯达克OMX、伦敦证券交易所、Facebook（Libra）、Overstock（TØ）等机构均在尝试区块链技术以提升效率、降低成本。
• 其他领域：包括保险、审计、医疗等，均在探索区块链技术的潜力。

3. 区块链发展面临的主要制约因素

• 吞吐量：当前区块链交易速度较慢，如比特币每秒仅处理1-7笔交易。
• 延时：交易确认时间较长，可能影响大规模应用。
• 容量与带宽：随着交易量增加，区块链容量可能迅速膨胀，带来资源浪费问题。
• 安全风险：需加强区块链安全研究，防范数据泄露等风险。

关键信息

市场表现回顾

• 本周计算机板块整体上涨1.43%。
• 涨幅前五的个股包括：常山北明（+47.27%）、古鳌科技（+45.68%）、四方精创（+28.66%）、万集科技（+26.30%）、聚龙股份（+21.87%）。
• 跌幅前五的个股包括：宝信软件（-11.32%）、任子行（-8.85%）、*ST荣联（-7.56%）、科远智慧（-7.38%）、佳发教育（-7.27%）。

投资建议

• 研发6龙头：恒生电子、用友网络、广联达、四维图新、同花顺、石基信息，从行业壁垒、中长期成长及研发价值重估角度推荐。
• 成长6精品：中新赛克、美亚柏科、创业慧康、绿盟科技、中科曙光、超图软件，从中短期抗周期及成长确定性角度推荐。
• 风险提示：包括商誉风险、股权质押平仓风险、应收账款坏账风险。

核心标的盈利预测

• 恒生电子：2019年利润预测为8.18亿元，PE从95.8降至73.6。
• 用友网络：2019年利润预测为8.65亿元，PE从122.9降至87.9。
• 广联达：2019年利润预测为5.88亿元，PE从87.0降至65.0。
• 四维图新：2019年利润预测为4.6亿元，PE从59.2升至61.6。
• 同花顺：2019年利润预测为8.45亿元，PE从84.9降至63.7。
• 石基信息：2019年利润预测为5.42亿元，PE从87.7降至74.9。
• 中新赛克：2019年利润预测为2.97亿元，PE从53.0降至36.4。
• 美亚柏科：2019年利润预测为4.08亿元，PE从44.2降至33.1。
• 创业慧康：2019年利润预测为2.76亿元，PE从62.0降至48.8。
• 绿盟科技：2019年利润预测为2.64亿元，PE从89.0降至56.7。
• 中科曙光：2019年利润预测为6.13亿元，PE从71.2降至49.9。
• 超图软件：2019年利润预测为2.29亿元，PE从50.6降至36.9。

行业趋势与展望

• 科技新周期即将到来，计算机行业进入新一轮成长阶段。
• 重点推荐方向包括：区块链、云计算、人工智能、信息安全、医疗信息化、智能驾驶等。
• 报告指出，2019年是计算机行业分化之年，应关注具有抗周期性和成长确定性的细分领域。

图表与数据支持

• 图1：区块链技术特征
• 图2：区块链主要金融应用场景
• 图3：区块链可覆盖多领域
• 图4：吞吐量速率比较
• 图5：区块链容量
• 图6：招商计算机核心“6+6”指数表现
• 表1：Everledger钻石认证数据预测
• 表2：计算机行业本周行情回顾
• 表3：核心标的点评
• 表4：核心标的盈利预测

行业新闻回顾

• 小桔车服黄智信：滴滴每天处理超4875TB数据，AI需求预估准确率达85%。
• Databricks：一年内完成两年次融资，估值达62亿美元。
• 智能京张高铁：年底开通，实现自动驾驶和智能行车。
• AI招聘系统“猎人”：预计5年内全面应用于高端人才招聘，提升招聘效率。

分析师信息

• 刘泽晶：招商证券计算机行业分析师，曾获新财富团队第三、第五名。
• 刘玉萍：招商证券计算机行业分析师，拥有金融学硕士背景。
• 范轶蕊：招商证券计算机行业分析师，商业分析硕士。
• 周翔宇：招商证券计算机行业分析师，拥有中小盘研究经验。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在基准指数5%-20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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