20211228-国盛证券-机械设备行业点评_通用设备_需求处于过渡期_精选细分领域强逻辑品种_7页_929kb

机械设备行业分析总结

核心内容

机械设备行业整体需求处于过渡期，中游通用设备需求保持平稳，但细分领域呈现差异化发展。制造业固定资产投资维持相对高水平，2021年1-11月同比增长13.7%，显示行业景气度持续。在细分领域中，工业机器人、数控机床、叉车、注塑机及激光加工器等产品表现各异，部分领域存在增速放缓或受外部因素影响的情况。同时，激光加工器行业降价及降本空间依然存在，高功率激光器成为未来增长亮点。

主要观点

• 制造业固定资产投资：2021年1-11月同比增长13.7%，虽有回落，但整体仍处于较高水平。
• 工业机器人：2021年11月产量同比增长27.9%，全年累计产量创历史新高。但未来可能受缺芯问题影响。
• 数控机床：2021年下半年产量增速放缓，主要受下游需求变化和芯片短缺影响。
• 叉车：2021年11月销量同比增长2.03%，但增速放缓，主要受出口受限和高基数影响。
• 注塑机：海天国际和伊之密等龙头企业表现突出，但整体需求趋于平缓。
• 激光加工器：价格竞争趋于缓和，国产替代进程加快，万瓦级高功率激光器有望成为明年增长亮点。

关键信息

行业趋势

• 固定资产投资：2020年全年下降2.2%，2021年1-11月增长13.7%，显示制造业投资回暖。
• 工业机器人：11月产量3.19万套，同比增长27.9%，全年累计产量达33.01万套，同比增长49%。
• 数控机床：11月产量同比增速降至9.09%，为全年首次跌落个位数。
• 叉车：11月销量8.77万台，同比增长2.03%，增速明显放缓。
• 注塑机：海天国际2021年H1中国大陆收入增长67.73%，Q3增速放缓至19.61%。
• 激光器：2021年激光器价格战结束，行业降价及降本空间仍大，万瓦级高功率激光器销量有望成倍增长。

推荐个股

• 柏楚电子：国内激光切割控制系统龙头，受益于行业需求支撑和国产替代进程，智能切割头和焊接机器人运动控制系统成长空间大。
• 国茂股份：通用性中端减速机龙头，积极拓展高端及专用领域，市场空间近千亿。
• 欧科亿：国内数控刀具龙头，产能状况良好，募投项目逐步落地，产品性能接近日韩水平。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 海外出口恢复不及预期

分析师信息

• 分析师：姚健
• 执业证书编号：S0680518040002
• 邮箱：yaojian@gszq.com

研究助理信息

• 林卓欣：邮箱：linzhuoxin@gszq.com
• 欧阳燕：邮箱：ouyangrui@gszq.com

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行业走势

行业走势

行业总结

机械设备行业整体需求平稳，但细分领域存在明显分化。工业机器人和激光器行业表现突出，尤其是高功率激光器市场有望迎来爆发。在出口受限和高基数影响下，叉车和注塑机行业增速有所放缓，但仍保持增长态势。建议关注具备强逻辑和细分赛道龙头优势的个股，如柏楚电子、国茂股份和欧科亿，同时警惕宏观经济和海外出口恢复不及预期的风险。