20180327-信达证券-能源行业_特朗普贸易新政的思路_诉求及具体措施_14页_790kb

特朗普贸易新政总结

一、核心内容概述

特朗普的贸易新政是其“美国优先”战略的重要组成部分，旨在通过贸易保护主义手段推动美国经济复苏、增加国内就业、促进制造业回流，同时在国际层面重塑贸易规则，强化美国的全球影响力。该政策强调从多边贸易转向双边及单边贸易谈判，以关税、双反调查等工具为手段，推动“公平贸易”进程。

二、主要观点

1. 贸易政策的多维属性

• 美国贸易政策融合了经济、政治与外交多方面考量。
• 特朗普的贸易政策并非单纯的经济行为，而是涉及国内利益集团博弈与国际战略部署的综合产物。

2. 贸易新政的经济诉求

• 降低贸易逆差：特朗普认为贸易逆差是美国就业机会流失的根源，希望通过贸易保护措施减少逆差。
• 促进制造业回流：通过税收优惠、贸易壁垒等手段吸引有竞争力的企业回归美国，带动就业。
• 提升国内产业竞争力：重点支持传统能源、制造业等优势产业，推动其在全球市场中的地位。

3. 贸易新政的政治诉求

• 重塑贸易规则：通过废除多边协议、推进双边谈判，重新定义国际贸易“游戏规则”。
• 巩固选民支持：为中期选举拉票，强调对贸易逆差国采取强硬措施，争取中产蓝领及中下层白人的支持。
• 全球战略布局：通过“印太战略”加强与中东、印度、澳洲等地区的外交联系，维持美国在全球的主导地位。

三、关键信息与具体措施

1. 贸易政策转向“公平贸易”

• 特朗普将贸易政策从“自由贸易”转向“公平贸易”，强调保护本国产业，限制不公平竞争。
• 推动北美自贸协定（NAFTA）重新谈判，退出“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP），并推进《跨太平洋贸易与投资伙伴关系协定》（TTIP）。

2. 关税政策与贸易壁垒

• 对钢铁、铝产品分别征收25%和10%的关税，以保护相关产业并促进就业。
• 签署针对中国的总统备忘录，对约600亿美元中国进口产品加征关税，并要求中国减少1000亿美元对美贸易逆差。

3. 双反调查与“301”条款

• 频繁使用反倾销、反补贴（双反）调查，对贸易伙伴国施加压力。
• 启动“301”调查，针对中国的技术转让、知识产权保护等问题，以法律手段施加制裁。

4. 通过货币政策吸引资本回流

• 通过美联储加息和“缩表”政策，推动美元走强，加速资本回流美国，间接减少贸易逆差。
• 结合国内减税政策，形成资本与产业回归的良性循环。

5. 能源政策与贸易的联动

• 强调传统能源（石油、天然气、煤炭）的主导地位，推动页岩油出口，以降低贸易逆差。
• 停止奥巴马时期的环保政策，如《清洁电力计划》，并加快国内能源生产，减少对外依赖。

四、风险提示

• 国际冲突风险：贸易战可能引发全球贸易壁垒上升，甚至导致地区紧张局势升级。
• 经济不确定性：贸易保护主义政策可能对全球经济产生负面影响，引发市场波动。
• 中期选举影响：特朗普的政策可能受选举结果影响，出现调整或停滞。

五、研究团队信息

• 分析师：郭荆璞，信达证券能源化工首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 研究领域：涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源等多个领域。

六、总结

特朗普的贸易新政以“美国优先”为核心，通过关税、双反调查、货币政策等手段，试图缩小贸易逆差、促进制造业回流、增加就业机会，并在国际层面重塑贸易规则。尽管该政策面临国内外广泛反对，但特朗普仍坚持推进，以服务于国内政治和经济目标。能源政策作为其贸易战略的重要组成部分，强调传统能源的主导地位，推动页岩油出口，以实现经济与贸易的双重目标。