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银河视点总结（2014年9月26日）

核心内容概览

本报告为银河证券2014年9月26日的晨会纪要，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业分析与投资建议，重点包括食品饮料、环保、机械军工、鹏博士、数字天域、水泥、三元股份及獐子岛等领域的研究内容。

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一、市场简评

• 市场表现：
  上证综指小幅上涨0.07%，深证成指下跌0.29%，沪深300指数下跌0.20%。
  沪市成交1893亿元，深市成交2193亿元。
  国防军工、交通运输、电力设备涨幅居前，非银行金融、煤炭、石油石化、银行、房地产领跌。

• 行业与板块表现：
  核能核电板块大幅上涨，成为市场亮点。
  长江经济带概念板块表现强劲，成为投资热点。

• 组合表现：
  银河证券9月份组合超额回报率为6.43%，其中海特高新和歌华有线为组合中涨幅最大的个股。

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二、主要行业分析与投资建议

1. 食品饮料行业

• 核心观点：
  食品饮料行业整体表现优于大盘，非白酒和白酒板块均在触底回升。
  长期看好食品饮料行业，短期估值已到位，建议关注基本面未充分反映的品种。

• 重点推荐：

  • 黑牛食品（短期估值到位，长期仍看好）
  • 维维股份（资本运营和产品经营双轮驱动）
  • 三元股份、燕京啤酒（北京国企改革股）
  • 伊利股份、五粮液（白酒行业龙头）
  • 双塔食品、金字火腿（中线弹性品种）

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2. 环保行业

• 核心观点：
  2014年为环保行业估值消化的一年，政策支持和行业前景良好。
  “水十条”即将出台，将推动水处理行业投资增长，预计带来2万亿元治水投资。

• 重点推荐：

  • 万邦达、中电环保、碧水源、桑德环境（水务运营公司）
  • 关注政策驱动下的行业增长机会，尤其是水务公司因排污费上调而受益。

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3. 机械军工行业

• 核心观点：
  中国无人机建设按计划推进，行业需求将大幅增长，未来十年全球无人机市场接近千亿美元，中国无人战斗机市场预计达600-1500亿元。

• 重点推荐：

  • 洪都航空（重点推荐）
  • 伊利浦、通裕重工、山东矿机、山河智能（关注标的）
  • 催化剂包括新型装备试飞、试航、装备列装、资产整合、航空发动机重大专项、周边紧张局势。

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4. 鹏博士（600804.SH）

• 核心观点：
  鹏博士拥有国内最大的固定宽带网络资源和家庭用户群体，是智慧家庭入口布局的重要参与者。
  公司“云管端”一体化平台布局成效显著，具备与互联网公司合作的资源基础。

• 业绩预测：
  预计2014~2015年收入分别为75.06亿元、93.67亿元，净利润分别为6.06亿元、8.09亿元，EPS分别为0.44元、0.59元，对应PE分别为38倍、28倍，维持“推荐”评级。

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5. 数字天域（002069.SZ）

• 核心观点：
  数字天域在移动互联网入口领域具备稀缺性和高成长性，与联发科等芯片厂商深度合作，具备稳固的第三方应用和游戏分发能力。

• 投资建议：
  预计2014～2015年EPS分别为0.51元、0.66元，对应PE分别为72、56倍，维持“推荐”评级。

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6. 水泥行业

• 核心观点：
  水泥板块本周小幅下跌0.29%，但全国水泥价格环比上涨0.16%，市场呈现涨跌互现格局。

• 投资建议：
  继续推荐海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份、中材国际等。

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7. 三元股份（600429）

• 核心观点：
  公司聚焦国企改革，高管激励计划有望增强发展动力，未来将注入自控奶源牧场，完善产业布局。

• 投资建议：
  预计2014-2015年主业净利润分别为微利和1亿元，维持“谨慎推荐”评级。

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8. 獐子岛（002069）

• 核心观点：
  公司通过“市场+资源”战略逐步转型为海洋食品企业，虾夷扇贝亩产有望在2015年回升。

• 投资建议：
  预计2014-2016年EPS分别为0.18/0.55/0.93元，给予“谨慎推荐”评级。

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三、政策与市场要闻

• 经济政策：

  • 国务院印发《依托黄金水道推动长江经济带发展意见》
  • 完善固定资产加速折旧政策，促进企业技术改造
  • 华北地下水超采严重，河北、北京出台节水规定
  • 巴克莱：中国9月PMI预览值意外回升
  • 大飞机制造为新增长点，未来市场达4万亿元

• 行业动态：

  • 波音交付东方航空首架777-300ER飞机
  • 中国北车连续三年居全球轨道交通装备业首位
  • 国土资源部推进土地节约集约利用
  • 工信部部长苗圩：我国电动汽车标准比国外更严格

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四、评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数
  • 中性：行业指数与交易所指数相当
  • 回避：行业指数低于交易所指数10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%~20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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五、免责声明

• 本报告由银河证券发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责，亦无义务及时更新报告内容。
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• 报告内容不构成法律、会计或税务建议。

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六、联系方式

• 分析师：丁文、孙勇、董俊峰、冯大军、朱劲松、洪亮、吴立
• 机构联系：
  • 上海：何婷婷 021-20252612
  • 深广：詹璐 0755-83453719
  • 海外：李笑裕 010-83571359、刘思瑶 010-83571359
  • 北京：王婷 010-66568908
• 公司地址：
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 公司网址：www.chinastock.com.cn