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总结：印尼通胀放缓，经济前景稳定

核心内容

2018年6月，印尼的通胀率放缓至3.12%（年同比），低于5月的3.23%，主要得益于住房价格指数的显著下降。尽管食品和运输价格有所上涨，但整体仍处于可控范围内。核心通胀率保持稳定，为2.72%（年同比），与5月的2.75%基本一致。

主要观点

• 通胀趋势：6月的通胀率较上月有所下降，显示出印尼通胀正在放缓。
• 住房价格：住房价格指数从5月的2.50%降至6月的1.87%，是推动通胀下降的主要因素。
• 食品与运输价格：食品价格同比上涨4.67%，运输价格同比上涨1.93%，两者均有所上升，但涨幅可控。
• 核心通胀：核心通胀保持稳定，反映出国内需求的持续增长，同时非核心通胀成分波动较大。
• 未来展望：预计食品和其他通胀成分（如服装和运输价格）将在年底前达到峰值，但整体通胀仍有望保持在较低水平。

关键信息

• H2 2018通胀预测：由于行政定价持续下降，我们对2018年下半年的通胀预测从之前的3.60%下调至3.60%。
• 全年通胀预测：2018年全年通胀预测从4.0%下调至3.50%，刚好处于官方预测范围2.5%-4.5%的中间。
• 经济前景：低、稳定和可控的通胀率有助于印尼经济的增长势头，我们维持对2018年印尼GDP增长的预测为5.30%。
• 政策影响：印尼央行宣布的贷款价值比（LTV）放宽政策可能对住房价格指数产生一定的支撑作用。

其他相关报告

• 马来西亚：基本面强劲，为马来西亚林吉特（MYR）提供更好的支撑。
• 越南：第二季度经济增长放缓至6.8%。
• 新西兰储备银行（RBNZ）：采取了略为“鸽派”的立场。
• 瑞士信贷（SGS）：20年期国债拍卖需求良好，相对价值仍具吸引力。
• 美元兑人民币（USD/CNY）：近期升值过快，可能不可持续。
• 新加坡：5月工业生产指数（IP）显示，出口与本地生产之间的差距可能扩大。
• 新加坡通胀：通胀略有上升，若油价持续上涨，5月的通胀趋势可能延续。
• 石油输出国组织（OPEC）：达成妥协协议，加强了布伦特原油的区间交易趋势。
• 中国：中国人民银行（PBoC）再次下调定向存款准备金率。
• 台湾：央行（CBC）可能在2018年全年维持利率不变。

图表说明

• 图1：显示了波动性成分维持核心通胀的稳定。
• 图2：展示了整体通胀与官方目标范围的关系。

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