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中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/22）

核心内容概览

本报告对黑色系期货品种及铁合金进行了日度分析，整体市场情绪偏向谨慎看空。主要关注品种包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃和纯碱，均面临供需偏弱、价格承压及市场波动加剧的挑战。

主要观点与关键信息

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供需数据体现季节性淡季特征
  • 螺纹产量下降，表观需求回升，库存有所去化
  • 铁水产量环比继续回落，钢材供需边际改善
  • 国内政策平淡，原油价格波动带来外部扰动
  • 当前行情缺乏持续性驱动，进入低位区间波动状态

热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供需处于同期低位
  • 最新一周产量下降较多，库存环比小幅回落
  • 基本面边际略有改善
  • 短期原料端有支撑，但预计力度有限
  • 维持震荡反复行情

铁矿石

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 铁水产量继续下降，限产预期下需求减量
  • 钢厂库存减少，港口库存去化
  • 外矿发货有回升预期，阶段性供需结构转弱
  • 铁矿价格或承压

焦炭

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 钢厂发起首轮提降，预计周三落地
  • 当前焦企利润尚可，开工率稳定
  • 铁水产量环比下降，部分钢厂有限产计划
  • 短期需关注原料价格波动，行情维持区间运行

焦煤

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率小幅增加，但事故影响地区复产有限
  • 现货端偏强，但供需矛盾尚未解决
  • 后续复产存在不确定性
  • 下游季节性转淡，焦炭提降周期开启，压制行情上行空间
  • 短期维持区间运行

锰硅 & 硅铁

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 产区供应和需求环比下降，库存继续增加
  • 海外锰矿山远月报价下跌，成本支撑弱化
  • 河钢招标价格小幅上涨
  • 基本面驱动有限，短期延续低位震荡
  • 中期可关注硅铁与锰硅的反套机会

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 现货需求处于传统淡季
  • 南方梅雨影响工地施工，深加工订单低迷
  • 厂内及贸易库存高位徘徊，去库缓慢
  • 盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间
  • 短期反弹高度有限，整体偏弱运行

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 行业开工维持高位，天然碱产能持续释放
  • 厂库高企，纯碱重心持续下移
  • 下游玻璃持续冷修，重碱需求走弱
  • 检修减量难以扭转过剩格局，盘面承压
  • 短期偏空看待

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅为市场活跃度、波动特征或事件敏感性的观察维度，不构成投资建议。
• 投资者须独立判断并承担投资风险。

盘面操作建议

数据参考

• 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货
• 免责声明：本报告不构成投资建议，市场风险由投资者自行承担。