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硅铁周报总结：总量过剩vs标块偏少矛盾下，中期以偏空为主

核心内容

本报告为2026年7月18日发布的硅铁周报，由中泰期货黑色研究团队发布，分析师为董雪珊。报告主要围绕硅铁的供应、需求、库存、成本及利润等方面进行分析，并指出当前硅铁市场的主要矛盾及中期交易策略。

主要观点

• 供应端：

  • 本周硅铁总日产为16485吨，环比下降90吨，但SY新停炉未显著影响总产量。
  • 宁夏产区减产较多，库存下降明显；甘肃产区增产，对整体供应有支撑。
  • 6月全国硅铁产量同比微增1.43%，但增产幅度有限，主产区如内蒙古、甘肃增产显著，宁夏则大幅减产。

• 需求端：

  • 河钢7月硅铁招标定价为6130元/吨，较上轮上涨30元/吨，招标量增加至3380吨，显示钢招需求有所回升。
  • 金属镁价格小幅支撑，但供应端减产导致库存压力减弱。
  • 投机需求因期现商货源偏紧，基差报价参考价值下降。

• 库存情况：

  • 全国硅铁库存为78710吨，环比减少3450吨；宁夏库存减少400吨，显示减产影响。
  • 交割库总库存为27575吨，环比减少2675吨，仓单与有效预报数量均低于预期。
  • 钢厂库存天数为16.37天，环比上升0.76天，显示下游需求偏弱。

• 成本与利润：

  • 兰炭价格保持稳定，短期无调价计划。
  • 内蒙古电价略有下降，宁夏电价保持不变，青海电价维持稳定。
  • 硅铁利润方面，内蒙古利润大幅上升90元/吨，宁夏利润维持不变，青海利润小幅上升50元/吨。

关键信息

供应变化

• 全国总产：48.32万吨（+1.43%）
• 内蒙古：5510吨（0%）
• 宁夏：3170吨（-230吨）
• 甘肃：2820吨（+100吨）
• 青海：2420吨（0%）
• 陕西：2245吨（0%）
• 四川：50吨（0%）

需求变化

• 河钢75B硅铁招标：6130元/吨（+30元/吨），招标量3380吨（+780吨）
• 金属镁价格：15750元/吨（-150元/吨）
• 投机需求：基差报价参考价值下降

库存变化

• 全国硅铁库存：78710吨（-3450吨）
• 交割库库存：27575吨（-2675吨）
• 钢厂库存天数：16.37天（+0.76天）

成本与利润

• 兰炭小料：795元/吨（0%）
• 内蒙古电价：0.41元/度（-0.005元/度）
• 宁夏电价：0.415元/度（0%）
• 青海电价：0.33元/度（0%）
• 内蒙古成本：5546.50元/吨（-40元/吨）
• 宁夏成本：5481.75元/吨（0%）
• 内蒙古利润：153.50元/吨（+90元/吨）
• 宁夏利润：168.25元/吨（0%）
• 青海利润：787.75元/吨（+50元/吨）

综合分析

当前硅铁市场面临总量过剩与标块偏少的矛盾。主产区硅铁日产持续缓慢增加，短期内关注宁夏SY、MY开工变动及青海、甘肃增产情况。由于主产标块的几大企业持续检修，导致标块供应紧张，钢招价格偏高，但总量过剩使得盘面承压明显。在供需矛盾未完全积累前，厂家低价出货意愿不足，市场呈现“有顶下有底”的格局，波动率下降，但重心难以提升。

随着后期硅铁日产边际进一步抬高，现货需求压力增加，厂家可能下调出货价格，盘面单边建议以做空为主，并可考虑空硅铁多锰硅套利策略。

重点关注

• 主产区复产进度：尤其是宁夏SY、MY开工变动，以及青海、甘肃增产情况。
• 动力煤情绪：对硅铁成本及整体市场情绪可能产生影响。
• 基差变化：关注基差走势，判断市场是否具备套保机会。