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市场研究部证券研究报告总结

一、核心内容概述

本报告分析了2026年1月14日国内外主要市场的走势及影响因素，涵盖A股市场、美股市场、外汇市场、大宗商品市场等，并总结了当日重要的政策与经济数据。报告还提供了市场驱动因素、新闻精要、投资评级定义及免责声明等内容。

二、国内市场走势

1. 市场综述

• 上证综指：收于4126.09点，下跌0.31%
• 深成指：收于14248.6点，上涨0.56%
• 科创50：上涨2.13%
• 创业板指：上涨0.82%
• 万得全A成交额：39869亿元，较前一日继续上升

2. 行业与概念表现

• 行业：30个中信一级行业中，16个上涨，综合金融、计算机及传媒涨幅居前；银行、非银行金融及房地产跌幅较大。
• 概念：拼多多合作商、小红书平台及ChatGPT等概念指数表现活跃。

3. 融资保证金调整

• 沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%提高至100%，仅适用于新开融资合约，已存续合约仍按原比例执行。
• 调整旨在降低杠杆水平，保护投资者权益，促进市场稳定发展。

4. 新闻精要

• 居民换房退个税政策延续至2027年底：政策鼓励居民换购住房，降低交易成本，推动楼市发展。
• 出口与进口数据：12月出口增长5.2%，进口增长4.4%，贸易顺差扩大。
• 汽车产销量：2025年汽车产销量均突破3400万辆，新能源汽车占比超50%。

三、海外市场走势

1. 股指表现

• 道-琼斯指数：下跌0.09%
• 纳斯达克指数：下跌1.00%
• 日经225：上涨1.48%
• 英国FTSE：上涨0.46%
• 德国DAX：下跌0.53%
• 美国科技七巨头指数：下跌1.32%

2. 外汇市场

• 美元指数：下跌0.11%
• 欧元/美元：上涨0.02%
• 美元/日元：下跌0.44%
• 英镑/美元：上涨0.17%

3. 大宗商品

• 黄金：上涨0.76%
• 布伦特原油：下跌0.12%
• LME铜：上涨1.03%
• LME铝：下跌0.25%
• CBOT小麦：上涨0.44%
• CBOT玉米：上涨0.60%

4. 美国政策动态

• 美国最高法院未就特朗普关税政策的合法性作出裁决，可能在下周公布结果。
• 特朗普关税政策若被裁定不合法，可能引发超过1300亿美元的退款。

四、全球经济数据

• 美国11月PPI与核心PPI：同比均上涨3%，高于市场预期。
• 美国11月零售销售：环比增长0.6%，创去年7月以来最快增速。
• 美国12月成屋销售：年化435万户，创2023年2月以来最高水平，房价中位数同比仅上涨0.4%。
• 全国乘用车市场零售：1月1-11日零售32.8万辆，同比下降32%；新能源车零售11.7万辆，同比下降38%。

五、投资评级定义

公司评级	行业评级
强烈推荐	看好
推荐	中性
中性	看淡
卖出	-

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上
• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
• 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

六、风险提示

1. 稳增长力度不及预期
2. 地缘冲突升级

七、免责声明

• 报告由分析师彭竑、钟哲元撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告信息来源于公开渠道，不构成投资建议。
• 报告版权归国新证券所有，未经授权不得使用或传播。
• 报告未考虑客户的具体投资目的、财务状况及特定需求，仅供参考。