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股市成交缩量，股指震荡整理

核心内容

今日各股指均呈现震荡整理态势，全市场成交额为1.79万亿元，较上日缩量3246亿元。整体来看，宏观经济数据表现较强韧性，但投资与消费增速边际放缓，后续政策面在扩大内需方面或将加码，宏观政策利好预期较强，对股指形成支撑。随着政策利好预期的持续发酵以及股指技术性整固的完成，未来股市风险偏好有望回升，短期内股指将震荡偏强。

主要观点

• 市场表现：各股指今日均震荡整理，成交量整体下降。
• 政策预期：宏观经济数据较强，但需关注投资与消费增速放缓的问题，政策面在扩大内需方面将加码，利好预期增强。
• 股指趋势：短期内股指将以震荡偏强为主，风险偏好有望回升。
• 期权策略：考虑到股指中长线向上的趋势，可采用牛市价差或比例价差等温和看涨策略。

关键信息

成交量与持仓量PCR

• 上证50ETF期权：成交量PCR为109.24，持仓量PCR为99.95。
• 上交所300ETF期权：成交量PCR为98.51，持仓量PCR为104.45。
• 深交所300ETF期权：成交量PCR为138.01，持仓量PCR为97.81。
• 沪深300指数期权：成交量PCR为67.43，持仓量PCR为79.47。
• 中证1000指数期权：成交量PCR为81.89，持仓量PCR为96.07。
• 上交所中证500ETF期权：成交量PCR为100.67，持仓量PCR为123.35。
• 深交所中证500ETF期权：成交量PCR为100.63，持仓量PCR为97.85。
• 创业板ETF期权：成交量PCR为108.07，持仓量PCR为135.53。
• 深证100ETF期权：成交量PCR为107.75，持仓量PCR为127.99。
• 上证50股指期权：成交量PCR为80.97，持仓量PCR为71.72。
• 科创50ETF期权：成交量PCR为128.32，持仓量PCR为93.47。
• 易方达科创50ETF期权：成交量PCR为78.97，持仓量PCR为93.39。

隐含波动率与历史波动率对比

• 上证50ETF：隐含波动率为10.65%，历史波动率为10.67%。
• 上交所300ETF：隐含波动率为12.18%，历史波动率为13.48%。
• 深交所300ETF：隐含波动率为12.54%，历史波动率为13.47%。
• 沪深300指数：隐含波动率为11.33%，历史波动率为13.58%。
• 中证1000指数：隐含波动率为14.09%，历史波动率为17.82%。
• 上交所中证500ETF：隐含波动率为14.94%，历史波动率为18.12%。
• 深交所中证500ETF：隐含波动率为14.47%，历史波动率为18.22%。
• 创业板ETF：隐含波动率为22.79%，历史波动率为24.72%。
• 深证100ETF：隐含波动率为16.85%，历史波动率为18.03%。
• 上证50股指：隐含波动率为10.23%，历史波动率为10.65%。
• 科创50ETF：隐含波动率为23.08%，历史波动率为22.31%。
• 易方达科创50ETF：隐含波动率为23.55%，历史波动率为22.38%。

期权指标分析

整体来看，多数期权品种的隐含波动率略低于其历史波动率，表明市场对未来波动的预期相对理性，但部分品种如创业板ETF、科创50ETF等隐含波动率明显高于历史波动率，显示市场对相关资产的波动性有所担忧。

图表说明

文档中包含多个相关图表，涵盖各ETF及股指的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线以及各期限平值隐含波动率等内容，均为市场分析提供了重要参考依据。所有图表数据来源均为iFinD与宝城期货研究所。

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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作者信息

• 姓名：龙奥明
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 longaoming@bcqhgs.com

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