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报告摘要

国泰君安期货研究 | 2025年11月13日

报告作者：毛磊（投资咨询从业资格号：Z0011222）

期指数据表现：
- 11月12日，四大期指当月合约涨跌互现，具体表现：
  - IF2511：收盘价4645点，下跌-0.03%
  - IH2511：收盘价3046.8点，上涨+0.38%
  - IC2511：收盘价7224点，下跌-0.37%
  - IM2511：收盘价7458.2点，下跌-0.38%
- 成交量普遍增加，显示期货市场交易活跃度提升：
  - IF总成交增加10290手
  - IC总成交增加33145手
  - IM总成交增加57813手
- 持仓量普遍上升，反映市场参与度提高：
  - IC总持仓增加21807手
  - IM总持仓增加22747手
- 国内主要指数如上证指数、深证成指、创业板指多数下跌
基差变化：
- 沪深300系列合约（IF、IC）和上证50系列（IH）、中证1000系列（IM）基差普遍偏负，但变化不大
- 根据Wind图表，不同期限合约基差差异显著，行情趋势中性
前20大会员持仓：
- 多空单位置变动较大的合约包括IC、IM等
- 多头持仓净增，空头持仓净减，多空博弈方向趋向多头一侧（升贴水角度）

期指趋势强度：
- 各主要指数期货合约趋势强度中性或微弱（得分范围：[-1, 1]）
市场驱动与宏观事件：
- 外盘市场表现：AMD大涨、Meta领跌
- 美元与贵金属表现：黄金价格上行
- 石油价格下跌，拖累市场情绪
- 国内宏观事件：
  - 国务院副总理何立峰会见美方代表、强化资本市场改革
  - 证监会、上交所面临国际投资者会议，示强力推进资本市场健康发展
A股市场表现：
- A股全天震荡下跌，成交量较前一交易日减少
- 主要板块：保险、制药、银行业表现较好；光伏、核聚变、培育钻石等领跌