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内蒙古蒙电华能热电股份有限公司2025年半年度报告总结

公司基本信息

• 公司代码：600863
• 公司简称：内蒙华电
• 公司全称：内蒙古蒙电华能热电股份有限公司
• 法定代表人：高原
• 股票种类：A股
• 股票上市交易所：上海证券交易所
• 股票代码：600863
• 股票简称：内蒙华电
• 股票代码变更前：G蒙电

主要财务指标

营业收入与利润分析

• 营业收入：98.27亿元，同比下降8.75%，主要受发电量减少和售煤单价下降影响。
• 电力产品销售收入：80.29亿元，同比下降10.54%。
• 供热产品销售收入：2.40亿元，同比下降15.25%。
• 煤炭销售收入：11.23亿元，同比下降23.45%。
• 归属于母公司净利润：15.57亿元，同比下降11.91%。
• 扣除非经常性损益的净利润：15.56亿元，同比下降9.02%。
• 非经常性损益项目：合计1,323,079.27元，主要来自政府补助和资产处置损益。

经营情况与行业分析

业务分布

• 发电业务：主要向蒙西电网、华北电网、蒙东电网供电，其中蒙西和蒙东电网以直调、大用户交易等方式销售，华北电网以“点对网”和特高压直送等方式销售。
• 供热业务：包括居民供热和工业供汽，居民供热通过直销或趸售，工业供汽通过协议直售。
• 煤炭业务：魏家峁公司煤电一体化项目，年产能1,500万吨，部分用于电厂自用和内部销售，其余外销。

业绩驱动因素

• 发电量：243.23亿千瓦时，同比下降14.59%。
• 上网电量：225.21亿千瓦时，同比下降14.59%。
• 供热量：924.33万吉焦，同比下降17.07%。
• 煤炭产量：694.80万吨，同比增长1.74%。
• 煤炭销量：357.63万吨，同比增长1.60%。
• 售电单价：356.49元/千千瓦时，同比增长4.74%。
• 煤炭销售价格：314.04元/吨，同比下降24.65%。

行业情况

• 全国电力供需：总体平衡，部分省级电网在迎峰度夏高峰期电力供应偏紧。
• 电力结构：火电装机容量14.75亿千瓦，同比增长4.7%；新能源装机容量占比26%，同比提高4.4个百分点。
• 设备利用小时：全国平均1,504小时，同比下降162小时；火电1,968小时，同比下降130小时。

公司核心竞争力分析

1. 区位资源优势：公司全部发电资产位于内蒙古自治区，该地区是重要的战略能源基地。
2. 发电装机规模优势：截至2025年6月末，公司已投运机组装机容量1,327.62万千瓦，其中燃煤发电机组占比85.87%。
3. 战略布局优势：构建了“风光火储”一体化能源格局，推动新能源装机提升。
4. 结构调整优势：新能源装机由“十四五”初期的11.29%提升至14.13%，预计在建及收购完成后将达到550万千瓦。
5. 煤电协同优势：魏家峁公司煤电一体化项目，年产能1,500万吨，有效降低燃料成本。
6. 科技创新优势：魏家峁公司耦合蒸汽熔盐储热调峰调频项目被中电联鉴定为国际领先。
7. 节能环保优势：燃煤机组实现超低排放，环保参数符合国家标准。
8. 公司治理优势：构建“战略决策层—监督层—执行层”三权分立治理架构。
9. 资本运作优势：连续多年获得“AAA”主体信用评级，融资渠道多元化。
10. 管理团队优势：拥有高素质管理人员、工程师和技术人员，团队稳定。
11. 大股东支持：北方公司增持公司股份，持股比例达到51.24%。

主要经营情况与资产结构

• 营业收入变动：主要由于发电量减少和售煤单价下降。
• 营业成本变动：主要由于发电量减少和标煤单价下降。
• 管理费用：同比下降8.02%，主要由于成本管控。
• 财务费用：同比下降22.78%，主要由于融资成本下降。
• 研发费用：同比增长783.88%，主要由于加大研发投入。
• 资产及负债状况：
  • 货币资金：10.37亿元，同比增长46.17%。
  • 应收账款：48.49亿元，同比增长2.71%。
  • 预付款项：2.89亿元，同比增长227.19%。
  • 长期股权投资：22.44亿元，同比增长5.24%。
  • 固定资产：205.64亿元，同比下降4.37%。
  • 在建工程：31.92亿元，同比增长32.79%。
  • 其他非流动负债：1.50亿元，同比下降2.64%。

风险提示

• 电力市场风险：新能源装机增长导致火电利用小时下降，电量和电价存在下降风险。
• 燃料采购市场风险：火电继续发挥兜底保障作用，煤炭保供面临压力。
• 煤炭销售市场风险：煤价下降，公司自产煤销售价格存在下降风险。
• 碳市场风险：全国碳市场配额收紧，履约成本可能增加。
• 环保风险：政府环保政策趋严，公司需持续优化环保治理。
• 资金市场风险：LPR利率和宏观调控影响债务成本，公司需拓展融资渠道。

投资与未来发展

• 新能源建设：公司持续推进新能源项目，计划收购正蓝旗风电70%股权和多伦风电75.51%股权。
• 股东回报：公司制定《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，保持高比例分红。
• 市场参与：积极参与电力多边交易市场，推动电力市场化改革。
• 政策响应：积极响应国家政策，注重投资者回报，推动公司高质量发展。

投资者关系管理

• 沟通方式：采用及时、双向、多渠道的沟通方式，与投资者保持良好互动。
• 路演活动：2025年5月参加上交所路演中心的华能集团“发电板块”集体业绩说明会，回应市场关切。

公司治理与社会责任

• 公司治理：依法规范运作，保障股东利益，树立规范透明形象。
• 社会责任：注重节能环保，推动绿色低碳转型，承担社会责任。