Global+Vision第14期：“首次降息”的历史背景与资产规律-240721-国联证券-25页_2mb

美联储9月降息成为市场共识，称这是应1971年以来就业与通胀数据双双走弱、美联储主席鲍威尔态度转鸽。历史研究发现美联储降息分为“预防式”、“衰退式”、“应急式”三种，当前美国经济处在制造业修复，就业维持萧条前较好水平，支持预防式降息判断。制造业不景气大背景下，美联储降息次数、幅度或有限，因为美联储需平衡货币政策与就业市场。非衰退式降息受益品种：港股和美股成长类股票对利率变化更加敏感，因此具有较大弹性。此外，触发本益比差异，对投资者的风险偏好也形成制约。