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市场研报总结 - 化工组 PP期货周报

一、核心内容概览

1. 市场动态

• 苯乙烯期货（EB2202）：本周收盘价为9264元/吨，较上周上涨339元/吨，涨幅3.81%。持仓量由75146手增至120986手，增加45840手。前20名净持仓由-4193手降至-8732手，净空头增加。
• 现货市场：华东市场苯乙烯价格为9340元/吨，较上周上涨440元/吨，涨幅5.40%。基差由-25元/桶升至76元/桶，涨幅101元/桶。

2. 基本面分析

• 国内苯乙烯工厂开工率：本周平均开工率为78.83%，环比上升0.9%。主要企业如利华益、大沽、齐鲁、旭阳装置负荷有所提高。
• 下游需求：
  • EPS：行业开工率约54.11%，环比下降1.76%。样本企业库存增加0.01万吨，增幅0.42%，显示需求恢复不足。
  • ABS：行业开工率91%，环比上升2.2%。国内ABS成品库存量为21.45万吨，环比减少0.1万吨，减幅0.46%，显示需求明显回升。
  • PS：行业开工率77.59%，环比上升2.03%，同比上升0.52%。国内PS成品库存减少，当前库存量9.62万吨，较上周减少7.77%。

3. 库存情况

• 社会库存：截至2月21日，华东主港苯乙烯港口总库存量为17.1万吨，环比下降0.4万吨，降幅2.29%。商品量库存在13.4万吨，环比下降0.1万吨。
• 工厂库存：截至2月24日，国内苯乙烯工厂库存为154558吨，较上周减少16612吨，降幅9.71%。较上月增加47878吨，增幅44.88%。较去年同期增加1840吨，增幅1.20%。

4. 技术面分析

• EB2202合约：本周震荡反弹，成交量与持仓量均大幅上升。5周均线震荡上行，形成支撑，多头格局未变。
• 技术指标：DIFF/DEA金叉向上，MACD红柱伸长，KDJ指标有重新上行迹象，显示多方仍占优势。
• 操作建议：投资者手中多单可设好止盈，谨慎持有。

二、市场数据与对比分析

1. 价格走势

• 聚苯乙烯价格：本周稳中有涨，华东、华北、华南地区价格均有不同幅度上涨。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格本周上涨40元/吨，增幅3.28%；东南亚乙烯价格同样上涨40元/吨，增幅3.36%。与去年同期相比，东南亚乙烯价格增幅达26.13%。
• 纯苯价格：国内外纯苯价格均有所上涨，显示市场对原料的支撑作用。
• 苯乙烯价格：CFR中国价格本周上涨58元/吨，增幅4.76%；FOB美湾上涨9.46元/吨，增幅0.62%；FOB鹿特丹上涨4元/吨，增幅0.26%。

2. 库存变化

• 港口库存：华东港口库存由17.5万吨降至17.1万吨，减少0.4万吨；华南港口库存由3.61万吨降至3.42万吨，减少0.19万吨。
• 工厂库存：工厂库存由171170吨降至154558吨，减少16612吨，降幅9.71%。

3. 开工率与利润

• 开工率：本周开工率78.83%，较上周上升0.9%。较上月下降1.2%，较去年同期下降8.8%。
• 加工利润：本周苯乙烯加工利润为-213.27元/吨，较上周大幅下降212.68元/吨，降幅达-35895.36%。较上月下降675.24元/吨，降幅146.17%。

三、主要观点与策略

1. 多空因素

• 利多因素：
  • 原油走势强劲，支撑苯乙烯成本。
  • 电价改革可能带来长期成本优化。
• 利空因素：
  • 下周镇海利安德1期装置计划检修，供应可能略有减少。
  • 社会库存明显增加，存在压力。

2. 市场策略

• 短期：苯乙烯期货震荡反弹，技术面显示多头优势，建议投资者谨慎持有多单，设好止盈。
• 中期：关注下游需求变化，EPS需求恢复不足，ABS与PS需求回升，可能对苯乙烯价格形成支撑。
• 风险提示：需警惕社会库存增加带来的压力，以及装置检修对供应的影响。

四、关键信息汇总

五、免责声明

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