20220925-国信期货-苹果季报_晚熟富士即将上市_关注下游消费情况_13页_1mb

国信期货苹果季报总结

核心内容概述

本季报主要分析了2022年苹果市场的供需情况、价格走势及未来展望，重点探讨了新季苹果减产、库存压力、消费表现及市场操作建议。

主要观点

1. 供应端分析

• 新季减产：根据卓创资讯套袋估产数据，2022年新季苹果产量约为3573万吨，较去年套袋估产下降约9.86%，与去年最终产量相比下降约5.00%，整体呈现减产趋势。
• 晚熟富士表现良好：尽管西北产区气候干旱影响早熟苹果上色，但晚熟富士因生长期较长，日灼病现象较少，整体质量优于上一季，70#果占比达7成以上。
• 旧季库存压力：全国冷库库存约17.33万吨，山东地区库存占比高，清库进度缓慢，市场存在一定的库存压力。
• 入库量预期较高：虽然新季产量减少，但商品率提高，入库量有望提升，需关注后期入库情况。

2. 需求端分析

• 出货速度放缓：市场需求偏淡，主流成交价格有走低迹象，尤其在山东栖霞产区，价格区间为2.30-3.40元/斤。
• 消费低迷：中秋节提振效应不如往年，存储商降价销售效果不明显，清库进度缓慢，预计新季下树前旧季库存难以完全消化。
• 需求价格弹性：苹果需求价格弹性系数约为-0.34，表明价格变动对需求影响有限，只有在价格大幅下跌时，出货速度才会明显提升。

3. 市场走势回顾

• 三季度苹果期货走势：整体维持在8200-9400元/吨的高位区间震荡，但有向下突破的趋势。
• 行情阶段：
  • 第一阶段（7月1日-7月15日）：明显走弱，市场回归理性。
  • 第二阶段（7月18日-8月12日）：冲高回落，新季减产落地但下游需求不足。
  • 第三阶段（8月15日-9月2日）：强势拉涨，中秋备货带动需求。
  • 第四阶段（9月5日-9月23日）：向下突破，库存压力和需求疲软导致价格走弱。

4. 进口情况

• 进口量小幅增加：2022年7月鲜苹果进口量约1.59万吨，环比下降2.1%，同比上升61.87%；1-7月累计进口10.26万吨，同比大幅上升111.74%。
• 进口规模较小：进口量仅占总产量的1%左右，对整体供需格局影响有限。

5. 消费与替代水果影响

• 水果价格偏高抑制消费：全国重点监测7种水果平均批发价约6.62元/公斤，较年初上涨20.36%，处于历史高位，居民消费意愿受抑制。
• 替代水果影响：鸭梨与苹果价格相关性最强，香蕉、柑橘等时令水果对苹果消费形成一定替代效应。

6. 消费季节性分析

• 上涨概率高的月份：9月、11月、12月，主要因中秋、国庆等节日备货及库存苹果稀缺。
• 下跌概率高的月份：4月、8月、10月，分别因时令水果上市、库存苹果质量下降及新季苹果大量供应。

关键信息

• 新季优果率或高于去年：尽管气候条件不佳，但晚熟富士因生长期较长，品质整体优于上一季。
• 操作建议：由于下游需求不佳，若新季苹果价格高位运行，可能导致后期价格高开低走，建议采取偏空思路。
• 风险提示：若出现极端天气影响新季苹果质量，或需求大幅提振，可能对市场走势产生较大影响。

图表与数据来源

• 数据来源：卓创资讯、WIND、海关总署、农业农村部、中果网、同花顺iFinD等。
• 图表内容：包括苹果期货合约走势、全国苹果产量与种植面积、冷库库存情况、进口与出口数据、水果价格相关性分析等。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜，从业资格号：F3082440
• 分析师：覃多贵，从业资格号：F3067313，投资咨询号：Z0014857
• 联系方式：电话：021-55007766，邮箱：15580@guosen.com.cn

独立性声明

• 本报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方授意或影响。

重要免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，阅读者因使用本报告而产生的任何后果，国信期货及分析师不承担责任。
• 报告内容和数据来源均来自公开资料，国信期货不对其准确性和完整性做保证。
• 本报告具有修改权和最终解释权。