20210815-东吴证券-化工行业2021年8月第二周周报_碳纤维市场景气上行_纯碱货源持续紧张_12页_890kb

化工行业2021年8月第二周周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现强劲，申万化工板块上涨3.74%，优于大盘。市场情绪积极，部分个股因行业利好和事件驱动出现大幅上涨，如盐湖股份因复牌上市当日涨幅超300%，兆新股份因摘帽后持续上涨61.08%。同时，碳纤维行业景气度上升，带动吉林化纤股价上涨39.31%。

主要观点

1. 周行情回顾

• 市场表现：上证综指上涨1.68%，深证成指下跌0.19%，化工板块（申万）上涨3.74%。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的个股包括盐湖股份（+322.17%）、兆新股份（+61.08%）、吉林化纤（+39.31%）、滨化股份（+32.50%）、百川股份（+29.81%）等。
  • 跌幅前十的个股包括亚钾国际（-20.15%）、恩捷股份（-10.70%）、格林达（-11.14%）等，其中亚钾国际因重大资产重组进展受关注。

2. 原油市场动态

• 国际油价震荡：ICE布油报收70.59美元/桶（-0.16%），WTI原油报收68.44美元/桶（+0.23%）。
• 库存与需求：美国原油和汽油库存下降，但馏分油库存上升，原油加工量增加。
• 供需预期：EIA预计2021年美国原油产量将减少16万桶/日，2022年将增加65万桶/日。同时，疫情对需求的担忧持续存在，尤其Delta变种病毒对全球能源需求复苏构成威胁。
• 伊朗核谈停滞：伊朗核谈进展缓慢，市场担忧其石油重返市场的时间。

3. 化工品价格走势

• 涨幅前五：丙酮（+5.12%）、轻质纯碱（+4.08%）、重质纯碱（+3.14%）、硫酸（+3.14%）、双氧水（+3.09%）。
• 跌幅前五：液氯（-10.39%）、辛醇（-6.73%）、DOP（-4.51%）、丙烯酸丁酯（-2.55%）、苯酐（-2.43%）。

4. 投资主线梳理

• 周期主线：经济复苏带动顺周期化工品盈利改善，特别是受益于疫苗推广和全球需求回升的行业。
• 成长主线：高科技产业配套材料国产化率提升，如电子化学品、可降解塑料、尾气处理材料等。同时，政策驱动下市场扩容为行业龙头带来成长机会。

关键信息

重点公司推荐逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备，具备较大成长空间。
• 卫星石化：C2+C3双龙头，产业链完善，未来业绩有望高增长。
• 龙佰集团：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化，业绩弹性大。
• 昊华科技：科技属性强，产品涵盖电子材料、军工配套等，具备高技术壁垒。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目延伸产业链，未来业绩有望提升。
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，未来两年业绩增长可期。
• 奥福环保：受益于国六标准实施，蜂窝陶瓷载体需求增加，公司有望充分受益。
• 瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，API认证领先，被中石化看好，发展前景广阔。

风险提示

• 原油供给波动：中东局势可能引发原油供给大幅波动。
• 贸易战影响：中美贸易关系恶化可能增加出口压力。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能影响相关企业的盈利能力。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升可能导致下游需求疲软，影响周期性行业。

估值与投资建议

总结

本周化工板块表现强劲，受益于经济复苏和行业景气度提升，部分个股因事件驱动或行业利好大幅上涨。原油市场受供需影响震荡，但整体价格保持稳定。重点化工品如丙酮、纯碱等价格上涨，而液氯、辛醇等产品因需求疲软价格下跌。行业投资主线包括顺周期化工品盈利改善和高科技产业配套材料国产化率提升。重点推荐万华化学、卫星石化、龙佰集团等顺周期白马股，以及昊华科技、新亚强、奥福环保等细分行业龙头。需关注原油供给波动、贸易战、汇率波动及下游需求回落等风险。