20181113-首创证券-IT行业周报_国内ADAS有望于明年进入量产关键环节_关注优质供应商_17页_2mb

国内ADAS行业分析及投资建议

核心内容

ADAS市场前景

• ADAS定义：高级驾驶辅助系统，通过传感器实时感知环境，提升驾驶安全性和舒适性。
• 技术覆盖范围：主要覆盖L0—L2级别，是L3及以上自动驾驶的主流解决方案。
• 市场增长：2017-2021年中国ADAS市场复合年增长率接近35%。
• 政策支持：国家政策推动ADAS发展，如《智能汽车创新发展战略》等。
• 产业链进展：国内ADAS创业公司有望在2019年进入量产阶段。
• 技术对比：国内ADAS技术虽逊于国外，但更适应中国路况，且成本和服务优势明显。
• 竞争态势：国际供应商可能继续施压，但国内企业已获得部分车企青睐。
• 投资建议：建议关注东软集团，因其具备技术和服务优势。

行业表现

• 上周市场表现：
  • 沪深300指数下跌3.66%
  • IT板块表现强于大盘，电子（申万）指数下跌2.66%，计算机（中信）指数下跌1.83%，通信（申万）指数上涨0.94%
• 涨跌幅前五名：
  • 通信传输设备
  • 通信配套服务
  • 半导体材料
  • 终端设备
  • 其他互联网服务
• 跌幅前五名：
  • 和晶科技
  • 立讯精密
  • 兴瑞科技
  • 风华高科
  • 鹏鼎控股

估值表现

• 电子指数：PE约为24倍，处于历史较低水平
• 计算机指数：PE约为46倍，处于历史较低水平
• 通信指数：PE约为34倍，处于历史较低水平
• 互联网指数：PE约为26倍，处于历史较低水平

关键信息

行业数据

• 全球半导体销售额：2018年9月达409亿美元，同比增长13.8%
• 中国增长情况：同比增长26.35%
• 全球智能手机出货量：2018年三季度同比下降3%
• 主要厂商表现：
  • 三星：出货量7230万台，同比下降13.4%
  • 华为：出货量5200万台，同比增长33%
  • 苹果：出货量4690万台，同比增长0%
  • 小米：出货量3570万台，同比增长25%
  • OPPO、vivo：均实现增长
• 智能手表市场：全球出货量增长67%，苹果市场份额下滑至45%

重要行业动态

• 6G研究启动：工信部表示2018年将启动6G概念研究，预计2020年正式开始研发，2030年投入商用。
• 英飞凌收购Sillectra：将“冷切割”技术用于SiC晶圆切割，预计芯片产量翻倍。
• II-VI收购Finisar：形成全球光电子和复合半导体行业领先地位，产品链更完善。
• 大基金入股瑞芯微：持股7%，推动其在IC设计领域的布局。

A股动态

• 北京君正收购北京矽成：交易价格26.42亿元，目标为获取存储器芯片业务。
• 华天科技投资20亿元建设高端汽车电子封装线：预计年新增传感器高可靠性晶圆级封装36万片，形成规模化基地。

主要观点

• 国内ADAS行业有望在2019年进入量产关键阶段，优质供应商将获得快速发展。
• 国内ADAS企业在成本和服务方面具有优势，但需应对国际供应商的潜在低价策略。
• IT板块整体表现优于大盘，尤其是电子、通信等子行业。
• 半导体行业整体增长稳健，中国市场需求强劲。
• 6G研究启动，预示未来技术发展方向。
• 国内企业在5G、AI、自动驾驶等领域布局积极，获得政策与资本支持。

风险提示

• 贸易战升级风险：可能影响供应链稳定性。
• 产业发展不及预期：技术突破和市场接受度存在不确定性。
• 行业竞争风险：国际巨头可能继续施压。
• 预留合适的安全边际：建议投资者谨慎评估风险。

评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现