20171111-浙商证券-康盛股份-002418.SZ-点评报告_设立新能源产业基金_持续完善全产业链业务布局_4页_521kb

康盛股份(002418) 2017年11月11日点评报告总结

核心内容概述

康盛股份（股票代码：002418）在2017年11月11日发布了一份点评报告，重点分析了公司通过设立新能源产业基金，进一步完善新能源汽车全产业链布局的战略举措，以及公司当前的财务状况和未来盈利预测。

主要观点与关键信息

1. 新能源产业基金设立

• 公司拟投资总计 9160万元 设立新能源产业基金，用于布局新能源汽车相关业务。
• 投资汉瓦特：公司拟出资 不低于5160万元，与广证创投、实际控制人陈汉康先生共同设立并购基金，投资江苏汉瓦特电力科技有限公司，持有其 61.43% 股权。
  • 汉瓦特专注于新能源汽车充电设施研发、制造、销售及运营服务。
  • 公司有权在同等条件下优先收购基金持有的汉瓦特股权。
• 投资其他公司：公司拟出资 不超过4000万元，与维极投资、陈汉康先生共同设立并购基金，投资柳州易舟汽车空调、中汽商用汽车、南京聚能传动设备等公司。
  • 柳州易舟拥有电动压缩机及车用空调系统完整产业链。
  • 中汽商用涉足专用车五大业务板块。
  • 南京聚能专注于新能源汽车动力总成系统。
  • 公司享有优先并购权。

2. 新能源汽车全产业链布局

• 公司已通过多种方式（收购、参股、合作投资）布局新能源汽车核心零部件产业。
• 当前业务涵盖 电池、电机、电控、空调、整车控制器 等细分领域。
• 公司正在筹划发行股份购买新能源客车整车制造企业，向下游整车制造环节延伸。
• 通过设立并购基金，公司将进一步挖掘新能源汽车全产业链的投资机会，拓展业务领域。

3. 盈利预测与估值

• 2017-2019年公司 每股收益（EPS） 预计分别为 0.20、0.27、0.36元/股，同比增长 21.15%、32.15%、32.59%。
• 对应 P/E（市盈率） 估值分别为 48倍、37倍、28倍，维持 “买入” 评级。
• 公司 净利润 预计 2017年231.17万元，2018年305.48万元，2019年405.03万元，呈持续增长趋势。

4. 公司简介

• 公司主要生产 冰箱、空调、汽车、机械用高压管材及延伸产品，是国内制冷管路制造基地。
• 冰箱冷凝管 国内市场占有率超60%。
• 产品供应 海尔、LG、伊莱克斯 等知名家电企业，并出口至 韩国、伊朗、印尼、马来西亚 等国际市场。

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅 +10% ~ +20%。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% ~ +10%。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% 以下。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数涨幅 +10% 以上。
• 中性：行业指数涨幅 -10% ~ +10%。
• 看淡：行业指数涨幅 -10% 以下。

风险提示

• 报告内容基于公开资料，信息真实性、准确性及完整性无法保证。
• 投资建议需结合投资者个人情况，不应仅依赖评级结论。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。