20251128-国泰期货-CTA市场观察报告_9页_797kb

CTA市场观察报告总结

报告概述

本报告为国泰君安期货2025年度CTA市场观察报告，作者包括瞿新荣和国汪涵，发布日期为2025年11月28日。分析周期为2025年11月21日至28日，聚焦于CTA市场因子表现和市场趋势。

市场表现

• 商品市场：本周南华商品指数上涨1.99%，其中南华农产品指数涨1.09%、南华能化指数涨1.10%、南华贵金属指数涨5.30%、南华有色金属指数涨1.91%、南华黑色指数涨0.41%。股票市场呈现分化，上证50涨0.47%，沪深300涨1.64%，中证500涨3.14%，中证1000涨3.77%。
• 因子表现：本周因子总体分化，短期时序动量（20日）涨幅0.23%，优于长期时序动量（240日）和基本面因子；短期动量策略表现较好。

分析要点

• 市场板块整体反转，上周多数板块出现转折，本周趋势类策略继续磨损。
• 具体商品分析：能化板块因供应压力和需求减弱呈震荡；黑色板块受能源保供预期支持，但需求不足；贵金属板块因工业需求和套利机会表现强劲。
• 经济数据影响：国内10月工业利润同比下降5.5%，但高技术制造业增长强劲；美国9月PPI温和上涨，就业市场略有降温。
• 风险提示：原油价格下行风险、地缘因素和库存压力可能进一步影响市场趋势。

核心观察

市场反转持续，长周期趋势策略面临挑战；建议投资者谨慎操作，关注短期动量和量价因子。报告结束，敬请遵守免责声明条款。