芬兰经济研究所-通过全球价值链的休克感染（英）-2023.10-30页_627kb

总结

这篇工作论文分析了 COVID-19 冲击通过全球价值链 (GVCs) 从中国上游部分传递到下游国内生产的机制及其乘数效应。

主要发现

1. 冲击传递与乘数效应:

   • 研究量化了上游中国价值链冲击对国内生产的传递效应。结果表明，对中国价值链依赖度每增加1个百分点，国内生产收缩幅度平均增加1.3个百分点。
   • 初始冲击被显著放大，价值创造环节的中断导致下游环节的萎缩超过了直接冲击的影响，乘数效应显著。

2. 异质性影响:

   • 行业差异：高数字化程度和高研发投入（R&D）行业的乘数效应更强，尤其是在欧盟（EU）和北美地区。这与这些行业供应链的复杂性、技术依赖性和非竞争市场特性相关。
   • 区域差异：欧盟和北美整体对中国价值链依赖度较高，且大部分高依赖行业集中于此。其他国家的依赖程度相对较低。

3. 调整动态:

   • 研究探讨了危机后价值链的调整。
   • 到2021年后，以往高度依赖中国价值链的企业在国内生产上的增长速度开始超越低依赖企业，表明这些价值链进行了调整（如多元化、分散生产等），尽管其绝对规模相较于危机初期有所变化。

方法

• 使用 OECD TiVA 数据库、世界投入产出表和各国生产/附加值数据。
• 采用差异化差异法 (DID)，利用2018年中国价值链依赖度作为工具，比较不同依赖水平行业的生产响应。
• 使用两阶段 IV (TSIV) 方法，以更准确地识别因果关系，尽管面临潜在的工具变量不足问题。

结论与启示

• 全球价值链显著放大了地方性供应中断（如疫情封锁）的宏观冲击。
• 高数字化和高研发行业是冲击传递和放大最显著的环节。
• 虽然危机过后部分价值链调整，但全球价值链的深度和复杂性意味着未来的冲击管理需要更加有效的风险缓解战略，如供应链多元化和强化国内韧性，同时认识到国际合作在分散冲击中的积极作用。