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烧碱市场分析总结（2024年8月4日）

核心内容概述

2024年8月4日，烧碱市场整体呈现震荡态势，短期缺乏明确上涨或下跌驱动。主要受液氯价格下跌影响，氯碱成本上升，导致部分山东边际装置面临亏损，企业降负以应对成本压力。同时，08合约在没有仓单的情况下迅速向现货收敛，甚至出现大幅升水，反映出市场对交割因素的提前反应，但这种结构并不合理。

烧碱市场结构目前表现为低产量、低利润，整体偏强。未来价格走势仍需等待出口成交放量、液氯继续降价或烧碱去库等明确信号，预计9-10月份市场仍有乐观预期。

主要观点

• 市场结构偏强：由于液氯价格下跌，烧碱成本上升，导致部分装置亏损，企业减产，市场供应减少，支撑价格。
• 期货升水现象：08合约在没有仓单的情况下迅速向现货靠拢，甚至出现升水，说明市场对交割因素的提前反应，但该结构不合理。
• 出口支撑：天津渤化若持续不复产，将导致出口市场出现明显缺口，出口贸易商签单可能为市场带来强支撑。
• 需求端预期：8月是下游需求从淡季向旺季转变的节点，刚需和囤货需求将环比上升，同时魏桥产能置换项目和造纸行业三季度新增产能可能带来新增需求。
• 供应端压力可控：液氯价格下跌主因是耗氯下游淡季，利润偏低，部分装置降负。8月仍有大装置检修，供应压力不大。

关键信息

一、价格与价差

• 山东地区32碱和50碱价格走势见图1和图2。
• 江苏地区49碱价格见图3。
• 片碱价格见图4。
• 山东50-32碱价差见图5。
• 江苏49-32碱价差见图6。

二、开工与检修情况

三、库存情况

• 烧碱库存见图10，当前库存水平对价格有一定支撑作用。

四、成本与利润

• 氯碱成本见图11，液氯价格下跌导致成本上升。
• 氯碱利润见图12，利润偏低，部分装置面临亏损风险。

总结

当前烧碱市场处于震荡状态，主要受液氯价格下跌影响，导致成本上升、部分装置亏损。市场结构偏向低产量、低利润，整体偏强。短期内，空头交易的驱动（如交割因素和现货下跌）可能结束，而潜在的上行驱动需等待出口成交放量、液氯继续降价或烧碱去库等信号。9-10月份烧碱价格仍有乐观预期。投资者应关注上述关键因素的变化，并结合自身风险承受能力做出投资决策。