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市场整体展望与风险提示

• 投资风险声明：本文仅提供信息参考，不构成投资建议，投资者需自担风险。

各品种类别分析摘要

国债

• 当前收益率处于低位，支撑存在；预计国债期货面临压力，保持谨慎态度，建议观望。

股指

• 产业用电量与工业产量小幅增长，国内资产估值低位，增量资金流入，预计股指波动中枢上移，可择机做多。

贵金属（黄金、白银）

• 全球贸易复杂、“去美元化”趋势、央行购金及美国降息预期共同支撑金价；但市场热度较高，波动加大，暂宜观察，等待做多窗口。

金属品种

• 螺纹钢/热卷：需求恢复慢、供应回升，库存高企，钢材价格中期偏弱，建议轻仓参与高位做空。
• 铁矿石：供给回升，港口库存增长，价格反弹阻力大，建议关注高位做空机会。
• 焦煤焦炭：焦煤供应缓解焦炭需求弱，期货价格下行，可考虑回调买入，轻仓操作。
• 铁合金：高利润压缩，产量回落，产量回调下可考虑低位多单机会。
• 原油与燃料油：美国钻机数回升，俄乌和解进程增加，利空原油；短期关注做空机会。
• 乙二醇/PX/PTA：PX/PTA短期价差较为坚挺，但供应压力大，港口库存高，建议区间交易。
• 短纤：短期跟随成本震荡，需谨慎。
• 瓶片：价格随成本变动，关注供应和出口情况。
• 碳酸锂：供应端利多，需求端储能改善，库存去化，社会库存走低，有支撑，关注多单机会。
• 铜：精矿供应紧张，加工费负值，现实需求疲软，宏观支撑不足，预计高位震荡。
• 铝：供需偏强但消费淡季，铝价承压，预计阶段性回调。
• 锌：精矿加工费低，企业亏损，预期区间震荡。
• 铅：供应偏紧，再生产能不足，价格围绕成本在区间波动。
• 锡、镍：矿端供应偏紧，加工费低位，基本面供需结构性支撑，预计震荡偏强运行。

农产品

• 豆粕/豆油、棕榈油/菜粕菜油：大豆/棕榈产出可预测，进口增加对价格压制。豆系商品可关注多头离场机会，棕榈油或考虑回调做多。
• 玉米&淀粉、白糖、棉花、白糖：新季丰收有压力，进口增加，下游需求疲软，价格偏弱运行。
• 苹果、生猪、鸡蛋：生猪存栏稳定，但出栏体重上升；鸡蛋供应高但存栏高，短期需求或受温度影响；苹果库存大，单产少，价格可能偏强运行。

分析师与免责声明

• 本报告基于西南期货有限公司分析师的研究结果，提供信息仅供参考，不作为交易依据。市场有风险，投资需谨慎。

分析报告已按类别归纳，重点强调各商品的核心逻辑与操作建议，便于投资者快速掌握市场脉搏与交易策略方向。