20250612-东方证券-5月进出口点评_出口并未失速_且后续新出口订单仍值得期待_4页_295kb

报告分析了2025年5月中国进出口数据，出口同比增长48%（前值81%），进口下降34%（前值-2%）。出口中，机电产品表现强劲，增速达81%，电子中间品出口高增；传统消费品出口低迷，多数为负；对美出口降幅扩大，但非美地区出口强劲增长。进口总体下降，但农产品进口回升，能源拖累；部分机电产品进口增速上升。分析指出基数效应、关税豁免可能影响出口，并讨论新海关系统的间接贸易影响。风险包括美国进口需求超预期回落。

分析师观点：尽管面临关税挑战，机电和非美出口未失速，新出口订单或在6月体现。总体出口韧性，但需关注潜在地缘政治风险。数据支持间接贸易，对冲比例可能较高。建议跟踪后续政策和需求变化。