20180718-渤海证券-2018年上半年天津经济数据点评_增速虽慢但质量改善_关注重点领域的投资机会_5页_594kb

天津市2018年上半年经济数据总结

核心内容概述

2018年上半年，天津市经济虽保持小幅增长，但整体增速及部分经济指标仍低于全国平均水平，且增速排名靠后。尽管如此，经济质量有所提升，部分重点行业表现优于全国，显示出一定的发展潜力。

主要观点

• GDP增速总体偏低：2018年上半年，天津市GDP总量为9927.60亿元，同比增长3.4%，虽比一季度有所回升，但增速仍低于全国平均水平。
• 产业结构不均衡：第一产业增加值下降8.6%，第二产业增长1.5%，第三产业增长5.3%。各产业增速普遍偏低，尤其是第一产业表现不佳。
• 经济指标改善迹象：固定资产投资、民间投资等指标降幅收窄，显示出经济活动有所回暖。
• 重点行业表现亮眼：部分重点行业如电气机械和器材制造业、医药制造业、专用设备制造业等增速超过全国平均水平，其中新能源汽车产量增长5.3倍，碳纤维增强复合材料增长69.5%，显示出天津在新兴产业中的强劲发展势头。
• 债券市场估值优势：在评级相同、久期相近的情况下，天津企业发行的债券估值收益率低于其他地区平均水平，反映出资本市场对天津经济质量提升的积极预期。

关键信息

经济总量与增速

• GDP总量：9927.60亿元
• GDP增速：3.4%，比一季度加快1.5个百分点
• 第一产业：61.55亿元，下降8.6%
• 第二产业：4375.57亿元，增长1.5%
• 第三产业：5490.48亿元，增长5.3%

投资与消费数据

• 工业增加值：同比增长3.3%，比一季度加快3.1个百分点
• 固定资产投资（不含农户）：同比下降17.3%，降幅比一季度收窄8.3个百分点
• 民间投资：下降3.9%，降幅比一季度收窄20.2个百分点
• 房地产开发投资：同比增长9.1%，低于全国整体增速0.6个百分点
• 商品房销售面积：同比下降27.3%，降幅比一季度收窄31.4个百分点
• 社会消费品零售总额：同比增长4.3%，比一季度回落1.5个百分点，低于全国整体增速4.7个百分点

行业表现

• 规模以上工业企业利润总额：增长19.2%，增速比一季度加快19.1个百分点，超过全国平均增速2.6个百分点
• 重点行业增速：
  • 电气机械和器材制造业：增长18.7%
  • 医药制造业：增长13.6%
  • 专用设备制造业：增长13.5%
  • 汽车制造业投资：增长48.6%，大幅超过全国增速
• 高技术产业：增加值增长6.8%，比一季度加快3.3个百分点
• 新能源汽车产量：增长5.3倍，明显高于全国88.1%的增速
• 碳纤维增强复合材料：增长69.5%

投资建议

• 关注重点行业：建议投资者关注电气设备、汽车、医药、新能源等行业发展，这些行业在天津表现优于全国平均水平。
• 债券市场机会：部分行业债券已出现估值优势，值得持续关注。

风险提示

• 经济增长减速风险：若经济增速再次放缓，可能影响投资回报。
• 发展质量可持续性存疑：经济质量的提升是否可持续尚需观察。
• 区域性风险事件：需警惕可能发生的区域性风险事件对市场的影响。

投资评级说明

重要声明

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