20240723-开源证券-证券Ⅱ_2024H1公募基金市场数据点评-偏股基金保有同比下降_申购额同比降幅好于新发_5页_823kb

证券Ⅱ行业点评报告总结（字符数：985）

主要内容：分析2024年上半年公募基金市场表现，重点评估偏股基金及证券行业发展趋势。

聚焦以下六个方面：

1. 行业观点：维持看好评级，预计供给侧改革将提升行业集中度。强调并购主线机会，推荐并购主题及低估值头部券商。

2. 偏股基金概况：
   同比下滑92%至6.65万亿元，非货基金同比增104%至17.90万亿元。6月较年初偏股基金净减20%，非货基金增96%。
   规模下滑源于上半年偏股指数大幅下跌（-53%，远劣于上证指数-0.3%和沪深300+9%）。

3. 资金流向变化：
   ① 股票型ETF规模18万亿（+45%），份额16万亿（+43）；
   ② 主动权益基金规模滑至4.8万亿（-9%），份额46万亿份(-6%)；
   ③ 债券型基金规模冲至6.9万亿（+45%），份额61万亿份(+45%)；
   ④ ETF与债基成为结构性增长亮点

4. 新发与申购动态：
   新发偏股基金同比降34%，月均发行规模已回落至2017年水平
   新发非货基金保持强势增长(+26%)；2024H1：Q1全行业申购同比增36%，Q2同比骤降27%，显示复苏动能阶段性放缓。

5. 宏观影响投影：
   伴随基金规模调整和费率优化措施落地，券商营收将受到市场行情和降费政策双重影响，财富管理成为主导方向
   建议重点关注优质券商估值修复机会。

推荐标的组合（买入）：东方财富、东方证券、国联证券、财通证券
受益组合（未评级）：国泰君安、中国银河、浙商证券、方正证券。

6. 风险提示：
   市场波动风险（系统性风险上升），行业竞争加剧风险。

免责声明：报告摘要仅作投资参考，不构成买卖建议，投资者应全面审阅全文。