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各类期货行情摘要

股指类

消息与政策：

• 中央政治局会议强调增强国内资本市场的吸引力和包容性。
• 央行开展3个月7000亿元买断式逆回购操作，显示资金面维持宽松。
• 前期持续上涨后，市场可能短期震荡，但大方向仍逢低做多。

基差比例：

• 当月/下月/当季/隔季基差比例各合约普遍为负，显示近月贴水情绪。

国债类

基本面：

• 今年上半年经济数据维持韧性，但7月PMI低于预期，供需环比回落。
• 出口或受关税影响承压，资金面延续宽松。

策略：

• 预计利率大方向向下，关注债市震荡；利率期货空头策略需谨慎。

贵金属类

价格与支撑因素：

• 沪金、沪银、COMEX金、COMEX银全线收涨。
• 美国10年期国债收益率与美元指数相对平稳。
• 特朗普任命临时美联储理事，对美联储独立性形成冲击，推动降息预期，支撑贵金属。

策略：

• 逢低做多，沪金主力区间777-801元/克，沪银9081-9520元/千克。

有色金属类

铜 & 铝

• 铜：LME库存减少，国内进口亏损。预计短期铜价上行受限。
• 铝：国内库存维持低位，外需韧性较强但下游谨慎。

其他品种

• 铅：供应边际收紧，库存去库，短线偏强。
• 镍、锡：供需双弱，呈震荡运行；四季度进口矿供应恢复或压榨锡价。
• 锌：库存累库，需求边际转弱，短期下跌风险升高。

碳酸锂 & 氧化铝

• 碳酸锂：产量创新高，库存轻微累积，供大于求压力明显，谨慎做多。
• 氧化铝：进口矿政策待观察，基本面过剩格局不变，逢高布局空单。

黑色建材类

螺纹钢 & 热轧卷板

• 社会库存累积，需求持续不振，市场情绪理性，价格走势转弱。
• 政策面未提及房地产刺激，维持谨慎态度。

铁矿石

• 短期供需平衡较好，钢厂盈利高，铁水增量有限，价格窄幅震荡。

化工和其他

• 玻璃：产量增库存升，地产需求未改善，情绪降温，震荡为主。
• 纯碱：供应高位，库存压力增大，主要震荡。
• 工业硅、多晶硅：产能过剩，支撑不足。

农产品类

生猪 & 鸡蛋

• 猪价延续下跌趋势，策略侧重月差套利机会。
• 鸡蛋现货稳定，基差趋近，空头继续布局。

棕榈油 & 豆粕

• 国际棕榈油减产预期、政策利多，超预期因素仍在。
• 美豆产量不确定、进口成本波动，豆粕震荡偏强。

我认为这个行业的核心驱动是政策预期以及相关性变强的品种，需要仔细观察下游需求的边际变化，同时政策面要高度关注。

能源化工

• 原油：价格上涨动能迟滞，关注库欣库存与飓风冲击预期。
• 甲醇：供应预期走高，估值偏高，谨防回调风险。
• 尿素：开工下行，库存高位，价格低位支撑力强，谨慎做多。

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总结要点：

• 政策重心：中央政治局会议重申落实房地产调控、依法治理，弱化“反内卷”情绪，短期情绪降温。
• 资金环境：大方向预期利率下调不变，资金整体宽松，但股债存在跷跷板。
• 外部风险：美联储独立性被冲击，后加息预期升温，黄金白银走强；关税对经济多空交织。
• 商品选择：
  • 贵金属：逢低买入黄金、白银。
  • 有色金属、黑色系：震荡偏弱，短期谨慎。
  • 农产品：棕榈、豆类震荡偏强，但出口压力需关注。
  • 能源化工：原油因窗口有限，逢低短多；甲醇、尿素震荡。