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黑色金属研究周报总结

一、市场表现

本周黑色系期货主力合约走出强势反弹行情。螺纹钢和热卷主力合约2410大幅上行并创出反弹新高，不锈钢合约虽有上行但未能收复前期跌幅。现货市场亦整体上涨，主要城市螺纹钢和热卷价格上涨幅度在10-100元/吨不等。

二、基本面分析

• 产量：五大品种钢材周产量结束连续下跌趋势，本周小幅增长0.12%。其中热卷产量显著回升，而螺纹钢仍在下降。
• 库存：高库存压力有所缓解，螺纹钢社会库存连续5周累减至二季度最低水平。热卷小幅累库，但整体库存压力仍较低。
• 需求：五大品种表观消费量结束连续4周回落，由跌转涨，加之政策利好多行业出台，需求端企稳。

三、技术面观点

从技术指标看，螺纹钢2410合约MACD红柱持续放大，KDJ指标J值回升；热卷2410合约MACD出现金叉，多头信号初显。基差方面，现货与期货价差有所缩小。

四、政策消息

国家发改委在济南召开民营企业高质量发展现场会，强调推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，相关内容利多钢材下游需求预期。行业方面，“高磁感取向电工钢”等高端产品需求增长明显，特种钢材景气度较高。

结论：黑色系市场调整接近尾声，随着需求企稳、政策催化及季节性回暖预期增强，预计将迎来“金九银十”行情。短期盘面延续反弹态势，关注库存数据变化及将发布的宏观政策信息。