医疗设备行业系列报告（一）-大型医学影像设备-青衿之志-履践致远-太平洋

医疗设备行业系列报告（一）总结

核心内容

本报告聚焦于大型医学影像设备行业，分析其全球市场格局、中国市场潜力、前沿技术发展趋势及主要市场参与者的表现。

主要观点

全球市场概览

• 医学影像设备行业是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场，核心零部件研发与整机生产均需长期技术积累。
• 全球医学影像设备及放射治疗市场规模预计在2030年达到5531亿元，其中中国市场预计为1148亿元，占比约20.8%。
• GPS三巨头（西门子、GE、飞利浦）占据全球市场份额的65%以上，市场格局稳定。
• 联影医疗作为中国本土企业，自2018年起积极开拓海外市场，2022年全球市占率约为2.35%，收入达到92.38亿元，CAGR高达45.97%。

细分市场分析

• CT市场：全球市场预计2030年达215.4亿美元，CAGR为4.8%；中国CT市场预计2025年达10,445台，CAGR为11.0%。
• MR市场：全球市场预计2030年达145.1亿美元，CAGR为4.5%；中国MR市场预计2030年达244.2亿元，CAGR为10.6%。
• XR市场：中国C形臂市场增速较快，未来有望成为增长点。
• MI市场：亚太地区PET/CT市场快速发展，预计2030年全球PET/CT市场规模达58亿美元；PET/MR市场增长潜力巨大，2030年预计达12.3亿美元。

关键信息

市场格局

• GPS三巨头在高端设备上占据主导地位，拥有成熟的市场布局与技术优势。
• 联影医疗作为国产品牌，在CT、MR等产品上已实现与外资品牌定价持平，在高端市场有突破潜力。

前沿技术

• 光子CT：西门子Naeotom Alpha是全球首款获得FDA与NMPA认证的光子CT，能实现高分辨率、低辐射。
• 高场强MR：西门子7T MR与联影5T MR分别代表了超高场与中高端市场的突破，具有更高的成像质量和更广的应用范围。
• 无液氮MR：飞利浦BlueSeal 2.0 MR大幅降低运行成本与故障率，提升设备可及性。
• 分子影像：联影在PET/CT、PET/MR等产品上取得突破，uEXPLORER与NeuroEXPLORER引领全球创新。

技术与市场趋势

• 技术驱动：医学影像设备的技术发展是行业增长的核心动力，核心零部件研发、整机制造、智能化发展是关键。
• 市场潜力：中国作为全球最大的医疗设备市场之一，CT、MR等设备的人均保有量远低于发达国家，未来增长空间巨大。
• 政策利好：配置证放开、技术自主可控政策支持推动国产设备升级，联影等企业受益显著。

市场主要玩家

西门子医疗

• 业务涵盖影像、放疗、体外诊断、超声等，2022年影像业务收入109.81亿欧元，同比增长11.8%。
• 收购瓦里安，拓展放疗业务，成为新增长点。
• 2022年营收增长主要来自美洲和亚太市场。

GE医疗

• 业务包括影像、超声、生命关爱、药物诊断，2022年影像业务收入99.85亿美元，同比增长10%。
• 与医科达合作，推动放射肿瘤学解决方案。
• 2022年营收主要来自美洲市场，增速放缓。

飞利浦医疗

• 业务涵盖影像、互联关护、健康生活，2022年影像业务收入91.68亿欧元，同比增长6.2%。
• 通过并购加强影像信息化能力，2019年收购锐珂的医疗信息化业务。
• 收入结构中，大型影像设备与术中引导产品占比较大。

联影医疗

• 成立于2011年，依托工程师红利与核心技术自研，迅速成长为国产影像龙头。
• 产品线全面对标GPS，重点布局CT、MR、MI等设备。
• 2022年海外收入占比提升至11.67%，市场拓展迅速。
• 未来增长点包括新产品研发与海外市场拓展。

风险提示

• 海外市场开拓不及预期：联影等企业拓展欧美市场存在不确定性。
• 反腐影响招标进度：国内医院采购可能受到政策影响。
• 市场竞争加剧：GPS等外资品牌在高端市场仍占主导。
• 其他政策风险：如配置证管理、行业监管等。

行业与公司评级

总结与展望

• GPS三巨头拥有百年发展历史，技术成熟，市场稳固。
• 联影医疗在成立12年内快速崛起，依靠政策支持、技术自研、人才优势实现突破。
• 联影未来的发展关键在于核心技术自主可控，以及开拓欧美高端市场。
• 随着配置证放开与技术升级，中国医学影像设备市场有望持续增长，国产品牌具备突破潜力。