境外私募基金募集与运营法律实务指南（蓝宝书）_竞天公诚王勇律师_2020年3月版_138页_3mb

报告摘要

境外私募基金募集与运营法律实务指南（蓝宝书）总结

核心内容概述

《境外私募基金募集与运营法律实务指南》由竞天公诚律师事务所王勇律师团队编写，旨在为私募基金业界人士提供关于境外私募基金募集与运营的法律及实务指导。该书共分为7章34小节，涵盖境外私募基金的定义、分类、设立地监管框架、参与方与投资人、税收政策、合规事项以及热点运营问题等方面。

主要观点

境外私募基金的重要性
境外私募基金已成为推动产业创新和经济发展的重要工具，尤其受到美元大型机构投资者的青睐。由于人民币基金市场政策趋严和募资困难，境外基金尤其是美元基金成为中资基金管理人的重要选择。
境外私募基金的组织形式
境外私募基金主要采用以下组织形式：
- 有限合伙：最常见的PE/VC基金形式，具有灵活的管理和收益分配机制，以及税收透明待遇。
- 公司型基金：适用于对冲基金，具有独立法人地位，但需遵守更多公司治理规则。
- 有限责任公司（LLC）：提供公司法人和有限责任的双重优势，适用于多种基金类型。
- 单位信托：多用于零售型基金，适用于日本等特定地区。
设立地选择
境外私募基金的设立地通常包括开曼群岛、英属维尔京群岛（BVI）、美国特拉华州、新加坡、中国香港、欧洲及阿布扎比国际金融中心等。这些地区具有良好的法律环境、税收优惠及资本自由流动的优势。
开曼群岛的监管框架
- 私募基金监管：2020年2月7日生效的《私募基金法》对私募基金提出了注册及合规要求，包括审计、估值、财产安全保管及现金监督。
- 共同基金监管：根据《共同基金法》，共同基金分为持牌、受管理及注册三类，监管要求因类型而异。
- 经济实质要求：开曼于2018年引入经济实质法规，要求相关实体在开曼开展业务时需满足运营支出、业务实体、员工等条件。
BVI的监管框架
- 私募投资基金监管：2019年12月31日生效的《SIBA 2019修正案》及《BVI私募基金条例》建立了私募投资基金的监管规则，要求私募投资基金在运营活动开始后14日内获得FSC认可。
- 豁免人士与获准管理人：为减少合规负担，BVI允许豁免人士和获准管理人制度，前者不需申请牌照，后者则享有简化流程和较低合规要求。
基金募集与运营流程
- 募集流程：包括准备商务材料、商业磋商、签署法律文件、准备KYC材料、完成基金注册及后续出资。
- 运营要求：包括合规运营、年度维护、文件保存等，确保基金在法律、税务和监管层面的合法性。

关键信息

境外私募基金的设立地与监管要求

开曼群岛：
- 主要基金类型：有限合伙、公司、SPC、LLC、单位信托。
- 监管机构：CIMA。
- 《私募基金法》要求私募基金注册及持续合规，包括审计、估值、财产保管等。
- 《经济实质法》要求相关实体在开曼运营时需满足运营支出、业务实体、员工等条件。
- 过渡期安排：2020年2月7日前设立的基金需在2020年8月7日前满足《私募基金法》合规要求。
英属维尔京群岛（BVI）：
- 主要基金类型：商业公司（BC）、投资组合公司（SPC）、有限合伙、单位信托。
- 监管机构：FSC。
- 《SIBA 2019修正案》及《BVI私募基金条例》规定私募投资基金需在运营开始后14日内获得FSC认可。
- 豁免人士：无需申请牌照，适用于特定情形，如集团内部交易或合营企业活动。
- 获准管理人：适用于私募基金和专业投资者基金，具有简化流程和较低合规要求。

基金管理人资质与合规要求

开曼群岛：
- 管理人可申请登记或持牌，持牌要求较高，登记要求较低。
- 登记人士需满足资源、人员及合规要求，并在每年1月15日前提交年度声明和支付年费。
- 重大变更需在21日内通知CIMA。
BVI：
- 管理人需满足“适当人士标准”，包括诚实、能力、财务状况良好。
- 获准管理人制度允许简化申请流程和合规要求，但有资产规模限制。
- 管理人需在开始运营前至少7天提交申请，并缴纳相关费用。