20240720-中泰证券-地方债发行周报_下周预计发行2128亿元_8页_458kb

2024年固定收益周报总结

一、地方债发行计划

截至2024年7月19日，共有30个省份和5个计划单列市披露了2024年7-9月地方债发行计划，总额达26499亿元。其中，新增一般债2788亿元，新增专项债15819亿元，再融资一般债4103亿元，再融资专项债3790亿元。

地方债发行计划数据存在一定的不确定性，可能因数据更新不及时或披露不完整而产生偏差。此外，部分省份在特定月份未区分一般债与专项债，导致统计时需进行调整。例如，甘肃、广西、新疆、云南、青岛7月再融资债未区分，被并入再融资一般债；江西、宁夏、青海、山东8月再融资债未区分，同样被并入再融资一般债。

二、地方债发行预告

• 本周发行：共发行1129.70亿元，其中新增债342.41亿元（新增一般债26.78亿元，新增专项债315.63亿元），再融资债787.29亿元（再融资一般债268.07亿元，再融资专项债519.21亿元）。
• 下周预告：预计发行2127.69亿元，其中新增债1240.30亿元（新增一般债181.50亿元，新增专项债1058.80亿元），再融资债887.39亿元（再融资一般债418.98亿元，再融资专项债468.41亿元）。

三、地方债发行进度

截至2024年7月19日，今年地方债累计发行38562.19亿元，其中新增债19252.81亿元（新增一般债3516.27亿元，新增专项债15736.53亿元），再融资债19309.38亿元（再融资一般债8440.51亿元，再融资专项债10868.87亿元）。

• 新增一般债发行进度：48.84%
• 新增专项债发行进度：40.20%
• 新增债整体发行进度：41.54%

与去年同期相比，新增一般债发行进度有所下降，而新增专项债发行进度则相对滞后。这些数据反映了当前地方债发行节奏与往年相比的变化。

四、特殊再融资债发行

• 2023年以来特殊再融资债披露规模：累计达14973亿元，其中贵州、天津、云南位列前三，分别为2889亿元、1749亿元和1256亿元。
• 2024年特殊再融资债已披露规模：1088亿元，其中贵州625亿元，天津463亿元。

特殊再融资债的发行对于地方财政的流动性支持具有重要意义，尤其在经济压力较大的地区。这一部分的发行数据也体现出地方债发行结构的多样化。

风险提示

1. 数据更新不及时或提取失误可能导致统计结果偏差。
2. 地方债发行计划可能存在不齐全或滞后的情况。
3. 实际发行规模可能未达到计划目标。
4. 发行计划可能发生变动，影响后续统计。
5. 数据缺失或未完全披露可能导致发行进度计算不准确。

投资评级说明

投资评级基于报告发布日后6-12个月内市场表现进行评估，具体如下：

股票评级

• 买入：预期相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期相对基准指数跌幅在10%以上

行业评级

• 增持：预期对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期对同期基准指数跌幅在10%以上

注：评级标准依据不同市场设定，如A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

重要声明

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