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小米TokenPlan标志AI商业化加速，泡泡玛特乐园重新开放

核心内容

本报告分析了多个细分行业及企业的市场动态与未来趋势，包括潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护+AI眼镜、小米集团、宠物食品&用品、银发经济、AI+3D打印等板块，重点评估各行业景气度、政策动向及企业动态，为投资提供参考。

主要观点与关键信息

1. 潮玩行业

• 泡泡玛特城市乐园：将于4月30日启用新门票方案，部分新区域开放，门票价格恢复至开业水平，预计7月30日全面开放。
• 名创优品：2025年实现营收214.44亿元，同比+26.2%；TOPTOY 2025年潮玩产品总收入达34.88亿元，其中来自名创优品的收入占比46.6%。
• 行业趋势：潮玩行业持续扩张，细分目标人群需求明显，IP+大店战略成效显著。

2. 新型烟草行业

• 监管动态：国家烟草专卖局就电子烟监管政策征求意见，英国推进电子烟税实施前审批，美国弗吉尼亚州实施电子烟产品目录销售制度。
• 企业动态：菲莫韩国将推出IQOS Iluma i One“电光紫”配色，并于5月进入便利店渠道；俄罗斯品牌PLONQ加强与中国供应链和研发体系的连接。

3. 家居板块

• 内销数据：30大中城市商品房成交面积当周同比-16.78%，14城二手房成交面积当周同比-6.61%。
• 外销数据：2月中国家具出口金额同比+67.83%，越南家具出口金额同比+10.50%。
• 企业动态：舒福德发布iFamily家庭圈智能系统与S-Senior悦龄适老化智能床，聚焦家庭健康管理。

4. 造纸包装行业

• 价格变动：针叶浆/阔叶浆单价环比-17/+23元/吨；箱板纸/瓦楞纸均价环比微增/下降。
• 供需状况：进入传统淡季，下游需求季节性走弱，纸企库存持续累积，供需矛盾加剧。
• 原材料价格：铝价同比+14.89%，若维持高位将触发包装企业调价机制。

5. 个护+AI眼镜

• 政策动态：国家三部门发布《2026年国家随机监督抽查计划》，消毒产品监督抽查被列为重点专项。
• AI眼镜进展：Meta推出两款专为近视用户设计的Ray-Ban智能眼镜；华为AI眼镜或于4月21日发布；XREAL递交港股IPO申请，盈利能力显著增强。

6. 小米集团

• 技术突破：小米大家电超电解洗护技术获国际领先认定，推动白电技术升级。
• AI战略：启动全球AI人才专项，加速“人车家”全生态AI化转型。
• 大模型商业化：MiMo-V2-Pro蝉联OpenRouter日/周/月三榜第一，推出首个Token Plan商业化套餐。

7. 宠物食品&用品

• Chewy财报：2025财年净销售额达126亿美元，同比增长6.2%；Autoship服务占总销售额83.3%。
• 行业趋势：宠物活体市场标准升级，政策、平台及繁育人共同推动。

8. 银发经济

• 政策支持：国家医保局等8部门联合印发《加快建立长期护理保险制度实施方案》，推动长期护理险覆盖全国。
• 企业布局：中国飞鹤推出成人营养产品，切入老龄人群肌少症市场；银发经济产业规模预计2035年突破30万亿元。

9. AI+3D打印

• 创想三维：推出桌面级耗材生成系统，刷新Indiegogo众筹纪录，加速构建全生态闭环。
• 京东布局：打造3D打印及UV打印定制服务平台，降低消费者使用门槛。

各板块景气度判断

投资建议

• 家居：推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、慕思股份、志邦家居、敏华控股、公牛集团。
• 新型烟草：推荐思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技。
• 轻工消费：推荐泡泡玛特、晨光股份、登康口腔、百亚股份。
• 造纸包装：推荐裕同科技、太阳纸业、永新股份、奥瑞金。
• 出海：推荐匠心家居、恒林股份、致欧科技、乐歌股份。
• 新消费：建议关注中宠股份、依依股份、瑞普生物、家联科技、小米集团、哈尔斯。

风险提示

• 地产恢复不及预期：影响家居及出海业务。
• 原材料价格大幅上涨：增加企业成本，影响盈利能力。
• 新品推广不及预期：可能影响业绩表现。
• 中美贸易摩擦升级：对出口企业收入和利润造成影响。
• 汇率波动风险：可能影响外贸出口型企业收入和利润。