20180810-中诚信国际-国际宏观研究周报（2018年第26期）_5页_534kb

国际宏观研究周报总结（2018年08月06日-08月10日）

核心内容概览

本周国际宏观市场动态涵盖发达经济体、新兴经济体、大宗商品走势及主权信用级别调整等多个方面。整体来看，全球经济增长面临一定压力，贸易紧张局势持续发酵，部分国家货币受到冲击，通胀水平仍低于目标，货币政策维持宽松。

主要观点与关键信息

发达经济体

美国

• PPI数据疲软：7月美国PPI环比增长0%，低于市场预期的0.2%；核心PPI环比增长0.1%，也低于预期。
• 通胀仍低迷：7月核心PPI同比增长2.7%，低于预期的2.8%，显示通胀压力尚未明显上升。
• 贸易政策影响：尽管劳动力市场强劲，但特朗普政府对木材、钢铁、铝及中国商品的进口关税可能加剧价格压力。

欧洲

• 德国工业生产下滑：6月德国工业生产环比下降0.9%，超出市场预期的0.5%，显示经济动能减弱。
• 工业订单降幅扩大：6月工业订单降幅创近一年半新高，反映贸易争端对制造业的负面影响。
• 贸易顺差缩减：6月经季节调整贸易顺差缩减至193亿欧元，5月上修为204亿欧元。

英国

• 无协议脱欧风险上升：英国国际贸易大臣表示，无协议脱欧概率升至60%，引发市场担忧。
• 经济冲击预期：若无协议脱欧，英国将从明年3月起按WTO规则与欧盟贸易，可能引发关税冲击，影响经济。

日本

• 二季度经济回暖：实际GDP季环比初值0.5%，高于预期的0.3%；年化季环比初值1.9%，显示经济复苏迹象。
• 通胀压力不足：GDP平减指数同比仅增长0.1%，远低于日本央行2%的目标，宽松货币政策或持续。
• 国内需求回升：民间需求增长0.7%，但住宅投资疲软，企业设备投资增长1.3%。

新兴经济体

俄罗斯

• 受美国制裁冲击：因斯克里帕尔事件，美国对俄实施全面制裁，卢布汇率跌至近两年低位。
• 股市与汇市双杀：8月9日，俄罗斯基准股指下跌超0.9%，卢布兑美元暴跌1.5%，创2016年11月以来新低。

伊朗

• 制裁正式生效：美国对伊朗的第一波制裁于8月7日生效，限制其购入美元和黄金，禁止向美出口部分商品。
• 经济前景严峻：伊朗里亚尔自4月以来已贬值50%，通胀与失业率均达两位数，制裁可能加剧经济萎缩。

大宗商品走势

• 原油价格暴跌：8月8日，国际油价盘中暴跌近4%，因美国原油库存降幅小于预期，加剧市场看空情绪。
• 库存数据影响：美国原油库存降至4.074亿桶，低于5年同期平均水平1%；而汽油库存大幅增加，市场情绪复杂。
• 贸易摩擦拖累：中国对美160亿美元商品加征25%关税，叠加美国制裁伊朗，风险资产承压。

主权信用级别调整

• 以色列：标普将其主权信用评级由A+上调至AA-，评级展望由正面转为稳定。
• 捷克：惠誉将其主权信用评级由A+上调至AA-，评级展望由正面转为稳定。

其他联系人信息

• 赵雪净：010-66428877-242 / xjzhao@ccxi.com.cn
• 张晓：010-66428877-243 / xzhang@ccxi.com.cn
• 刘寒冰：010-66428877-246 / hbliu@ccxi.com.cn
• 谷萌菲：010-66428877-451 / mfgu@ccxi.com.cn
• 杜凌轩：010-66428877-279 / lxdu@ccxi.com.cn
• 张婷婷：010-66428877-203 / ttzhang@ccxi.com.cn