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聚烯烃（L/LDPE、PP）研发报告总结（银河期货）

上周（25-11-21）市场观察

1. 塑料L与PP价格：L2601合约下跌0.26%，PP2601合约下跌0.03%。LLDPE市场价格整体偏弱整理，不同区域价格降幅10-100元/吨不等。
2. 供需动态：
   • 国内PE产能利用率环比减产至82.7%，同比涨幅收窄至+2.2%。
   • 国内PP产能利用率环比减产至78.3%，同比涨幅收窄至+5.2%。
   • 10月国内载重汽车产量环比减产，但同比连续9个月边际增产，利好橡塑单边需求。
3. 交易策略：
   • 单边：L01合约多单持有，止损6770点；PP01合约观望，关注6375点支撑。
   • 套利与期权：观望。

重要宏观与产业动态

• 反倾销措施：自2025年11月18日续期对美国正丙醇的反倾销税征收。
• 宏观经济：商务部公告期内，化工品价格同比下降；10月制造业PMI环比下降0.8个百分点。
• 产能变化：9月国内制造业PMI环比回落，PE/PP产能利用率边际调整，显示供需平衡趋稳。

短期展望

• 供给端恢复性减产趋势放缓，需求端虽有边际改善，但整体较为清淡。
• 建议多单谨慎持有L品种，PP暂观望。关注近期库存变化及政策面动向。

以上内容基于银河期货分析师潘盛杰团队25-11-21日报整理。**注：**本报告仅为总结概述，不构成投资建议。