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工业硅与多晶硅市场周报总结（2025年11月16日）

总体市场动态

本周工业硅和多晶硅市场价格呈现波动调整格局。工业硅产量小幅下滑，供给端限产增加，尤其是西南地区硅厂持续减产；需求端下游企业抵触涨价，硅片和有机硅市场表现疲软，导致整体供需平衡松散。多晶硅产量减少，库存去库稳定，但反内卷政策影响情绪改善；有机硅DMC价格上涨，但需求低迷。总体市场受政策驱动，短期震荡为主。

供给情况

• 工业硅周度产量环比下降520吨至9.04万吨，开炉率下调0.75%至33.54%。限产主要发生在西北（新疆关停矿热炉）、西南（云南和四川硅炉关停），同时有少量地区新开炉。供应收缩支撑底部，但下行压力增。
• 多晶硅周度产量下滑740吨至2.84万吨，DMC周度产量增至4.87万吨，部分企业挺价。

需求情况

• 多晶硅需求持稳，P型价格4.4万元/吨，N型5.1万元/吨。下游硅片受限于配额减产，客户抵触涨价导致订单下滑。
• 有机硅DMC价格上调至12500元/吨，但下游接货情绪低，厂家商议减产；DMC产量增加，库存滞销。

库存与价格

• 工业硅交易所库存去库4175吨至22.67万吨，社会库存轻微减少；多晶硅交易所库去库5.19万吨至24.36万吨，但社会库存累库1700吨至27.86万吨。
• 期货市场：工业硅主力合约周度跌幅2.17%，多晶硅主力合约上涨1.56%；现货价格窄幅调整，工业硅通氧和不通氧品种略有上涨。

成本与利润

• 行业平均成本降至9240元/吨，工业硅亏损扩大至56元/吨，主要产区如新疆利润收窄，四川亏损加剧。
• 原料成本稳定，用电价格在部分区域上调，西北和西南地区限电影响生产。

市场展望

• 短期内供应紧缩和成本提升支撑工业硅价格，但下游同步减产限制涨势；多晶硅受硅片降价压力，需求端谨慎;有机硅需关注联合减产效果。
• 政策因素如反内卷成效改善情绪，但整体供需波动率增加，建议投资者谨慎操作。

研究团队：光大期货，联系信息等略。