20160415-华创证券-机械设备行业周报_3月挖掘机销量继续回升_中国中车与芝加哥交通管理局就地铁项目签字_20页_972kb

机械设备行业分析总结

核心内容

本周机械设备指数上升 3.78%，国防军工指数上升 3.10%，沪深300指数上升 2.71%，创业板指上升 3.58%。机械设备在28个行业中涨幅排名第11位，国防军工排名第22位。整体估值水平为52.22倍，国防军工估值水平为117.90倍，较上周有所上升。

主要观点

1. 工程机械：需求边际改善，市场回暖

• 挖掘机销量继续回升，3月销量13744台，同比增长19.35%；一季度累计销量20348台，同比增长15%。
• 3月是传统销售旺季，全年需求和销量有望保持乐观，但股价弹性可能仍偏弱。
• 推荐公司：柳工、三一重工、中联重科、徐工机械及核心零部件公司恒立液压。

2. 智能制造：政策红利释放，机器人产业前景广阔

• 工信部发布《机器人产业发展规划（2016~2020年）》，提出“两突破”“三提升”战略，目标是形成较为完善的机器人产业体系。
• 机器人是智能制造的重要组成部分，未来将引领智能制造发展。
• 推荐标的：机器人、新时达、埃斯顿，建议关注黄河旋风、博实股份、华中数控、巨星科技。

3. 通用航空：市场回暖，无人机市场逐步打开

• 亚洲公务航空会议及展览会（ABACE）闭幕，中国公务机市场略有回暖，未来五年潜在购买人数升至1850人，需求达2320架，价值超4600亿元。
• 大疆无人机直播Facebook F8开发者大会，无人机被赋予社交功能，千亿市场逐步打开。
• 建议关注无人机+通用航空产业链，推荐雷柏科技、威海广泰、海特高新、四川九洲、国睿科技、四创电子。

4. 轨道交通：投资计划明确，城轨发展提速

• 2016年全国城市轨道交通投资计划达3500亿元，将出台促进政策措施。
• 中国中车与芝加哥交通管理局就地铁项目签字，高铁出海持续推进，美洲、澳大利亚市场有望加速开拓。
• 推荐标的：永贵电器、康尼机电、海达股份、神州高铁、运达科技。

5. 国防军工：资产证券化提速，军民融合持续深化

• 国防科工局发布军工事项审查管理办法，规范军工资产证券化。
• 军民融合政策密集出台，推动军工产业与民用产业融合，利好“民参军”企业。
• 推荐标的：中航飞机、中航动力、中航动控、中国卫星、航天电子、中国船舶、湘电股份、雷科防务、四创电子、国睿科技、四川九洲、全信股份、泰豪科技、海特高新、川大智胜、威海广泰。

6. 冷链物流：政策推动，市场前景广阔

• 国务院要求强化疫苗冷链运输，推动冷链物流发展。
• 2015年全球医药冷链市场规模超100亿美元，预计2019年达130亿美元。
• 推荐标的：大冷股份，建议关注汉钟精机、烟台冰轮。

关键信息

• 机械设备行业整体表现优于大盘，但军工行业涨幅相对较低。
• 工程机械需求改善，特别是挖掘机销量回升，预示全年销售良好。
• 智能制造受益政策支持，机器人产业有望成为新增长点。
• 通用航空市场回暖，无人机应用拓展，推动产业链发展。
• 轨道交通投资计划明确，中国中车与国际项目合作，利好相关企业。
• 国防军工资产证券化加速，军民融合政策推动行业发展。
• 冷链物流受政策影响，市场前景广阔，企业有望受益。

推荐公司及评级

重点公司动态

• 慈星股份：发布服务机器人与AR产品，布局智能硬件，开启智能时代。
• 劲拓股份：2015年业绩小幅下滑，未来AOI设备需求明确，市场空间大。
• 威海广泰：营收大幅增长，进军无人机市场，受益通航开放和军用需求。
• 恒立液压：非标油缸业务持续拓展，收购德国HAWE Inline，布局高端液压领域。
• 康尼机电：门系统龙头地位稳固，新能源汽车零部件持续高速增长。
• 海默科技：度过行业寒冬，布局环保业务，受益油价回暖。
• 惠博普：积极推进产业链布局，夯实油气环保业务。
• 纽威股份：业绩符合预期，替代进口趋势明显，核电业务有望突破。

下周推荐组合

短期组合（权重：20%）

• 华中数控（20%）
• 大冷股份（20%）
• 国睿科技（20%）
• 泰豪科技（20%）
• 四川九洲（20%）

长期组合（权重：25%）

• 森远股份（25%）
• 大冷股份（20%）
• 黄河旋风（25%）
• 湘电股份（30%）

下周调研安排

• 黄河旋风：4月19日，河南省长葛市，公司董秘出席。

分析师信息

• 李佳：华创证券首席分析师，经济学硕士，上海交通大学理学学士。
• 鲁佩：华创证券分析师，经济学硕士，中央财经大学经济学学士。
• 赵志铭：华创证券助理分析师，瑞典哥德堡大学交通管理学硕士，浙江大学管理学学士。

投资建议

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%。
• 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资需谨慎。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资建议。