20260630-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb
报告摘要
聚烯烃早报总结
核心内容概述
本报告为2026年6月30日大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报，分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等。报告指出，PE和PP市场整体偏空，预计今日走势偏弱。
塑料（PE）市场分析
1. 基本面
- 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
- 中东局势：美伊签署停战谅解备忘录后，军事摩擦升级，霍尔木兹海峡通航安排陷入紧张博弈，外盘原油价格震荡。
- 供需端：
- 供应端：装置检修损失量峰值已过，春检装置陆续重启，国产供应持续恢复。
- 需求端：下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 农膜：地膜进入传统淡季，开工率降至年内低点；棚膜仅零散订单跟进，工厂多间歇性生产或停机。
- 包装膜：日化、食品及快递物流等刚需尚存，但618及端午假期后新单不足，前期订单集中交付后开工率预计小幅下滑。
- 管材：6月进入传统建材淡季，受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率继续走低。
2. 基差
- L09合约基差为310，升贴水比例+4.3%，偏多。
3. 库存
- PE厂内库存为43.7万吨（+2.4），偏空。
4. 盘面
- L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
5. 主力持仓
- L主力持仓净多，偏多。
6. 预期
- 塑料主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏空，预计今日走势偏弱。
聚丙烯（PP）市场分析
1. 基本面
- 宏观环境：与PE类似，制造业PMI稳定，中东局势紧张。
- 供需端：
- 供应端：装置检修仍较集中，但下周多套装置计划重启，供应压力逐步回归。
- 需求端：下游全面步入淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 塑编：春耕备肥需求收尾，新单承接不快，企业主动下调负荷。
- BOPP：食品包装及快递物流需求平稳，但开工率回落，市场信心不足。
- CPP、无纺布及改性PP等细分领域开工率维持低位，整体不及往年同期。
2. 基差
- PP09合约基差为544，升贴水比例+6.9%，偏多。
3. 库存
- PP厂内库存为44.1万吨（-1.0），偏多。
4. 盘面
- PP09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
5. 主力持仓
- PP主力持仓净空，偏空。
6. 预期
- PP主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏多，预计今日走势偏弱。
供需平衡表概览
PE供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - |
| 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - |
| 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% |
| 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% |
| 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% |
| 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% |
| 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% |
| 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% |
| 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1425.14 | 343.52 | - | - | - | - | - |
PP供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - |
| 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | 2745.70 | - |
| 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% |
| 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% |
| 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% |
| 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% |
| 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% |
| 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | 4102.78 | 14.1% |
| 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1558.19 | -55.32 | - | - | - | - | - |
图表信息
- PE仓单：图示显示PE仓单数据。
- PP仓单：图示显示PP仓单数据。
- PE厂内库存季节性：图示显示PE厂内库存季节性变化趋势。
- PP厂内库存季节性：图示显示PP厂内库存季节性变化趋势。
- PE社会库存季节性：图示显示PE社会库存季节性变化趋势。
- PP社会库存季节性：图示显示PP社会库存季节性变化趋势。
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