20241117-华创证券-通信行业周报_美股光模块三杰揭示AI及DCI需求旺盛_6G产业及空天一体化加速成熟_19页_1mb

通信行业周报（20241111-20241117）摘要

1. 行情回顾
本周通信行业（申万）下跌5.66%，相对市场表现优于其他多数行业，涨幅为-10.07%（跑赢沪指9.41个百分点）。今年以来，通信板块上涨了64.57%，同比跑赢沪深300指数。截至本周末，PE-TTM估值处高位。周涨幅前十股票包括和而泰（5109%）、长江通信（2284%）等；周跌幅前十包括波导股份（-18.67%）、中新赛克（-18.25%）等。

2. 北美光模块及芯片厂商动态

• Fabrinet：数通业务受400G和800G切换影响，但DCI和电信需求持续增长支撑收入，预计未来向16T过渡带来结构优化。
• Coherent：数通业务随AI增长，电信业务因DCI产品（400ZR）环比增长，预期2025年16T模块放量。
• Lumentum：200G EML模块需求旺盛，产能扩展40%，聚焦超大云和AI市场。

3. 6G技术发展及投资机遇

• 2024全球6G发展大会明确6G的三大趋势：1）商业价值驱动标准制定；2）空天地一体化部署加速（低轨星座产能化趋势确定）；3）AI技术与6G将深度融合。
• 中国IMT-2030（6G）推进组建议：从业务需求、系统架构、至简化和节奏四个维度体系化推进标准建设。
• 垣信卫星提出星座管理驾驶舱、至简通信架构及终端低成本化战略，推动商业落地。
• 主推公司：6G标准化方案方（中国移动、电信联通、上海瀚讯），星载T/R芯片（铖昌科技），地面通信设备（海格通信、震有科技）。

4. 投资建议

• 主推板块：光模块（天孚、中际旭创、新易盛）、卫星通信（海格、震有）、液冷、IDC/AIIC。
• 次推公司：光迅、源杰、广和通、拓邦、和而泰、军工通信等。
• 关注方向：华为-中信科6G终端测试系统、毫米波通感一体化设备、千帆星座等卫星通信终端链路部署标的