20241129-银河期货-股指期货2024年12月报_重回区间震荡_9页_1mb

报告摘要

报告总结

市场行情回顾

2024年11月，市场呈现冲高回落态势。截至11月28日，沪深300指数区间涨跌幅为-0.48%，上证50指数涨幅-0.87%，中证500指数和中证1000指数分别下跌2.44%和0.5%。板块方面，商业贸易、家用装饰等行业因跨境贸易概念表现较好，而权重板块如保险、军工等走弱，导致股指整体表现疲软。

股指期货表现

11月，股指期货基差出现分化。IF和IH合约在月初大幅升水后回落，但IH维持全线升水；IM和IC合约基差明显下行，交割期间波动加剧，贴水幅度增大。受现货市场回落影响，股指期货成交和持仓萎缩。具体而言，IC、IF、IH和IM的日均成交环比分别下降43%、555%、485%和614%；持仓方面，IC、IF和IH日均持仓环比下降28%、134%和185%，而IM持仓逆势增长137%，保持较高活跃度。基差走弱导致空头展期成本上升，IF空头当月展期季月年化收益约0.45%，IH当月展期下月年化收益约1.01%；IC和IM空头移仓平均年化成本分别为4.15%和4.85%。

主力席位持仓显示，IH和IF净空头持仓在月中高点后回落，分别下降56%和27%，而IC和IM持仓稳定。这反映了市场参与者在冲高回落过程中的空头策略调整。