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工信部发布双千兆行动计划，运营商今年采购5G基站80万以上

核心内容

工信部发布《双千兆网络协同发展行动计划（2021-2023年）》，明确了未来三年信息基础设施投资方向，目标是实现“双千兆”网络覆盖，即5G和千兆宽带。到2023年底，我国5G网络将基本实现乡镇以上区域和重点行政村覆盖，千兆光网覆盖用户将达4亿户，5G基站数量预计超过250万。行动计划提出六大行动目标，涵盖千兆城市建设、承载能力增强、行业融合赋能、产业链强链补链、用户体验提升、安全保障强化等方面，为通信行业带来稳定的中期投资预期。

主要观点

观点一：双千兆网络建设推动行业投资

• 政策背景：工信部发布行动计划，明确了未来三年通信基础设施建设目标。
• 投资预期：到2023年，5G基站数量将达250万，千兆光网覆盖用户达4亿户，OLT端口需求预计达1250万个。
• 技术发展：骨干网将逐步进入200G/400G OTN时代，10GPON光模块市场将快速增长。
• 应用场景：千兆网络将推动云VR、智慧家庭、工业互联网等高带宽应用的发展。

观点二：运营商资本开支温和增长，结构性机会显现

• 资本开支：2021年三大运营商资本开支预算温和上行2.2%，2023年前不会出现下降拐点。
• 投资结构：光传输网、云基础设施、IDC等领域结构性增长明显，运营商在5G基站、10GPON设备、光模块等领域的投资将带动相关产业链发展。
• 具体机会：
  • 基站天线：京信通信（H股）、通宇通讯等受益于低频5G基站重耕。
  • 光模块：博创科技、光迅科技等受益于10GPON光模块需求增长。
  • 云基础设施：浪潮信息、中科曙光、科华恒盛、佳力图、英维克等受益于运营商云业务扩张。

观点三：短期投资建议

1. 中兴通讯：受益于5G基站成本下降，毛利率改善。
2. 天线厂商：如京信通信（H股）、通宇通讯，受益于低频5G基站重耕。
3. 光模块厂商：如博创科技、紫光股份、光迅科技、新易盛，受益于骨干网扩容和数据中心互联需求。

关键信息

• 5G投资：2021年5G投资预算为1847亿元，YoY增长5.1%，预计三大运营商投资5G基站64万，单站Capex增长7%。
• 千兆用户增长：预计2021年新增千兆用户超800万，2022-2025年每年新增超5000万。
• 市场结构：光模块和网络可视化涨幅显著，分别为2.69%和2.35%，而广电系涨幅最弱。
• 行业趋势：通信行业进入需求导向阶段，云和产业互联网成为新增长点。
• 技术突破：国产化方案加速，如国内首个NB-IoT模组百万级大单落地，亨通推出量产版400G硅光模块。
• 风险提示：运营商资本开支不及预期、移动广电共建共享进展缓慢、中美科技摩擦升级、上游价格战导致竞争格局恶化。

重要公司公告

• 中国联通：2月份5G套餐用户净增658.9万户，累计达8454.3万户。
• 梦网科技：2021年第一季度净利润同比增长34.06%-78.75%。
• 中际旭创：净利润同比下降23.21%-5.64%。
• 闻泰科技：拟公开发行可转债募资不超过86亿元，用于智能制造和研发中心建设。
• 华测导航：2021年第一季度净利润同比增长148.85%-180.62%。
• 博创科技：增发募资6.26亿元，用于硅光模块技改和无线光模块项目。
• 天邑股份：解除限售股份1.62亿股，实际可上市流通3,240万股。

运营商集采招标统计

• 中国移动：
  • 启动家庭网关BOSA驱动芯片采购，总规模1800万片。
  • 光纤配线架产品集采，总规模约14.75万架。
  • SPN新建部分集采中标候选人：华为、中兴、烽火入围。
• 中国联通：
  • 移动核心网升级改造集采，华为、中兴、诺基亚贝尔中标。
• 中国电信：
  • 走线架、光纤槽道产品集采，总规模185.6万米。

投资建议

• 短期机会：
  • 中兴通讯：受益于5G基站成本下降，毛利率改善。
  • 天线厂商：京信通信（H股）、通宇通讯。
  • 光模块厂商：博创科技、紫光股份、光迅科技、新易盛。
  • 云和数据中心：浪潮信息、中科曙光、科华恒盛、佳力图、英维克。
• 中期趋势：通信行业估值修复空间存在，未来三年投资节奏趋于平缓，2023年后可能迎来拐点。

风险提示

• 运营商资本开支不及预期。
• 移动广电共建共享落地进展慢于预期。
• 上游器件和设备商价格战导致竞争格局恶化。
• 中美科技摩擦升级，影响产业链发展。

图表目录（关键数据）

• 图表1：双千兆行动计划政策内容与利好公司整理。
• 图表2：中国固定网络与4G网络平均下载速率逐年提升。
• 图表3：固网宽带技术发展历程和典型应用。
• 图表4：5G宏站和小基站新建数量预测。
• 图表5：全球PON设备市场规模预测。
• 图表6：全球PON光模块市场规模预测。
• 图表7：我国百兆以上宽带用户渗透率接近饱和。
• 图表8：运营商承载网网络结构。
• 图表9：全球光传输设备市场规模预测。
• 图表10：我国国际出口网络带宽扩容增速加快。
• 图表11：三大运营商5G周期Capex分布趋于平缓。
• 图表12：三大运营商2021 Capex传输网、ICT云&BOSS结构性增长明显。
• 图表13：上周板块指数行情统计。
• 图表14：通信在申万一级行业指数中排名第16。
• 图表15：Wind通信行业板块指数行情统计。
• 图表16：Wind通信行业概念指数行情统计。
• 图表17：通信个股表现情况。

行业评级

• 行业评级：增持。
• 投资评级：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。

分析师信息

• 分析师：张天
• 执业证书号：S0010520110002
• 邮箱：zhangtian@hazq.com