20141116-华创证券-通信_周报-微信电话助推运营商流量经营转型_11页_769kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业周报聚焦于微信电话本功能的推出对运营商流量经营转型的影响，并对TMT行业整体配置进行分析，认为其相对于其他行业为标配。报告还深入探讨了VoLTE作为语音应对方案的优势，同时推荐了多个重点公司。

主要观点

1. OTT加速运营商流量经营转型

• 微信电话本功能上线，支持基于移动网络和WIFI的免费通话，推动运营商向流量经营转型。
• 4G网络的快速渗透和资费下调成为推动流量增长的关键因素。
• 运营商通过共享套餐、后向收费模式等方式提升用户粘性，推动收入增长。

2. VoLTE作为语音应对方案

• VoLTE通过IP数据传输实现高质量语音通话，无需依赖2G/3G网络。
• 提供更短的接续时间、更好的用户体验以及与IMS网络融合的能力。
• 相较于CSFB和双待机方案，VoLTE更高效，未来将成为主流语音解决方案。

3. 行业趋势与机会

• 中国运营商流量收入占比持续上升，移动数据流量需求不断增长。
• 2014年全球基础电信业收入增长由负转正，行业前景改善。
• 4G用户数量快速增长，带动终端相关行业机会，如主设备商、网络优化服务、芯片设计等。

关键信息

重点推荐公司

行业表现

• 2014年全球基础电信业收入增长由负转正，行业整体复苏。
• 中国移动4G用户增长迅速，提前完成年度计划，覆盖城市和人口比例显著提升。
• 金融IC卡发卡量突破10亿张，预计2015年新增7.5亿张，行业增长空间广阔。

行业事件

• 公安部推出“网络身份证”（EID）技术，采用国密SM2算法，提升网络身份安全。
• 联通发布“双4G领先计划”，中兴与京东合作推出高性价比双4G手机。
• 小米投资优酷土豆，推动内容在移动终端的多平台分发。

重点推荐逻辑

运营商

• 中国联通因混合所有制改革和轻资产化运营被重点推荐，未来业绩增长预期明确。

金融支付

• 金融IC卡行业增长迅速，恒宝股份和东信和平等企业有望受益。
• 芯片层面的国产替代趋势加速，同方国芯和大唐电信被重点推荐。

北斗行业

• 北斗应用在智慧城市、智能交通等领域迅速扩展，海格通信等公司收入增长显著。

无线设备

• 主设备商及配套设备企业业绩释放，网络优化行业进入上升期。
• IDC/CDN和智能分析等新兴领域发展迅速，中兴通讯、世纪鼎利、大唐电信等值得关注。

车联网

• 多家厂商加速布局车联网市场，盛路通信、千方科技等公司已有初步进展。

智能家居与智能传感

• 行业进入上升期，重点推荐东软载波和英唐智控，关注其在智能传感和人机交互方面的潜力。

分析师信息

• 马军：华创证券通讯行业首席分析师，曾任工信部电信研究院主任工程师，研究经验丰富。
• 束海峰：通讯行业分析师，具备金融行业背景，硕士毕业于北京邮电大学。
• 樊鹏：通讯行业分析师，有多年IT行业经验，曾任职于中国联通、中国电信等。

投资评级体系

行业投资评级

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• 本报告基于公开信息，不构成投资建议。
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结论

本报告认为，随着微信电话本的推出，运营商流量经营转型加速，VoLTE作为高质量语音解决方案将成未来趋势。重点推荐中国联通、大唐电信、中兴通讯、海格通信、航天信息、世纪鼎利等公司，同时关注金融支付、北斗应用、车联网、智能家居等领域的投资机会。