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铅市场分析总结（2025年04月24日）

核心内容概述

2025年4月24日，铅市场整体呈现供需双弱、区间震荡的格局。国内与国际铅价均小幅下跌，市场情绪偏谨慎，趋势强度为0，表明短期内市场缺乏明确方向，处于中性状态。

基本面跟踪

国内铅市场

• 沪铅主力收盘价：16910元/吨，较前日下跌0.24%。
• 沪铅主力成交量：34044手，较前日增加5541手。
• 沪铅主力持仓量：39302手，较前日增加1831手。
• 上海1#铅升贴水：40元/吨，较前日增加15元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏：-453.48元/吨，较前日增加28.15元/吨。
• 沪铅连三进口盈亏：-432.11元/吨，较前日增加56.45元/吨。
• 沪铅期货库存：40630吨，较前日减少2116吨。
• 再生精铅价格：16750元/吨，较前日下跌25元/吨。
• 再生铅综合盈亏：-623元/吨，较前日下跌151元/吨。

国际铅市场

• 伦铅3M电子盘收盘价：1915美元/吨，较前日下跌0.65%。
• 伦铅成交量：2437手，较前日增加400手。
• 伦铅持仓量：149856手，较前日减少1512手。
• LME CASH-3M 升贴水：-26美元/吨，较前日下跌8.75美元/吨。
• 进口升贴水：105美元/吨，较前日无变化。
• LME铅库存：277075吨，较前日减少4200吨。
• LME铅注销仓单：113400吨，较前日减少7250吨。

主要观点

1. 价格走势：国内与国际铅价均小幅下跌，显示市场对价格缺乏明确预期。
2. 供需状况：供需两端均偏弱，市场未出现明显上涨或下跌动力。
3. 库存变化：沪铅和LME铅库存均有所下降，但幅度不大，未对价格形成明显支撑。
4. 升贴水波动：上海1#铅和LME CASH-3M升贴水均有所上涨，显示现货市场对期货价格有一定支撑。
5. 再生铅市场：再生精铅价格下跌，再生铅综合盈亏也有所收窄，可能反映成本压力或需求疲软。
6. 趋势强度：铅趋势强度为0，表明市场处于中性状态，短期内方向不明。

关键信息

• 关税政策：特朗普表示或将“大幅降低”对华关税，但中国外交部回应称“打，奉陪到底；谈，大门敞开”，表明中美贸易关系仍存在不确定性。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，投资者观望情绪浓厚。
• 风险提示：市场存在较大不确定性，投资者应关注政策变化、供需调整及宏观经济影响。

风险与建议

• 风险因素：中美贸易政策变化、全球经济复苏节奏、环保政策对再生铅产能的影响。
• 操作建议：短期内铅价或将继续在区间内震荡，建议投资者保持观望，等待进一步信号。

信息来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究

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